最新事件
公司近日与贝尔斯登公司就建立全面战略合作事项进行商议，公司股票暂时停牌；两家公司达成相互持股协议。中信证券以10亿美元购入贝尔斯登的可转换债券，可转债转股后，中信证券持股大约为6%；贝尔斯登以10亿美元收购中信证券2%的股权。
与贝尔斯登在业务上的合作，一方面有利于中信证券提高创新能力，提升公司国际化业务的能力；另一方面也有利于中信证券借助贝尔斯登的影响迅速开拓亚洲甚至全球业务。从长期来看，与贝尔斯登的合作将提升中信证券的长期投资价值。
投资要点
1.经财务部门初步测算，公司2007 年1－9 月的净利润实现数与2006 年同期相比，将有较大幅度的上升，上升幅度预计将超过750％，净利润将超过80 亿元。
2.收购华夏基金和金牛期货令后续净利润增长具备可持续性。基金规模扩张和股指期货将成为净利润增长新动能。
3.新股申购令资金规模优势明显，收益率将继续提升。新股申购历来是公司自营的重要收入来源。
4.持有证券投资浮盈丰厚以及明年结算的巨额权证创设收益。
5.创新业务的不断推出将成为公司业绩增长的催化剂。公司日前已经获得直接投资业务试点资格。
6.资产管理业务发展前景广阔。
7.控盘情况。
风险提示
市场变化以及监管政策推进的不确定性是公司面临的主要风险。经纪业务交易额随着大盘而波动，创新业务推出时间也具有较大不确定性，这些都将加大公司未来业绩的波动性。
估值分析
预计07-09年EPS分别为3.34 元、5.07 元和6.53 元，动态PE分别为32、21、16倍。公司业绩高增长来自于传统的经纪和证券承销业务的高增长，以及权证创设，基金股权收益等新业务的爆发式高增长。牛市的持续，业绩的不断超预期、股指期货等创新的推出都将成为股价上行的催化剂。目前大盘正在调整之中，停牌之前该股也正在调整，但幅度不大，料复牌后跟随大势还会有相应调整。对于这样的绩优蓝筹，其调整之时正是提供买点之时。按照08年30倍的PE来估算，其目标价可达到152元。
