冲高回落是否迎来二次探底？

10.24 17:35

　　周三，沪深两市在工商银行、招商银行和万科A等权重蓝筹股的带动下，出现了冲高回落走势。虽然中国石化、中国联通和中国铝业等其它权重股，也一度走强，但没有从根本上扭转大盘尾市走低的趋势。实际上，上证综指今日在摸高10日均线后，便逐步遇阻回落，5900点的压力开始凸现。那么后市大盘的演进趋势怎样呢？我们认为，大盘仍然存在二次探底的可能，但下跌空间有限，一些防御性品种将成为机构投资者的增持对象。

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　　一、权重股卷土重来，"二、八"格局再现，指数虚增迹象明显。
　　从周一盘面看，深沪股指承接昨日动力高开高走，在金融地产权重股强势反弹的推动下，上证综指收复5800点，最高摸至5906点，深证成指也一度重返19000点。不过，两市尾盘冲高回落，个股分化比较严重，"二、八"情景再次出现。其中，工商银行、招商银行、中国人寿、中国石化、中国联通、中国远洋、万科A和中国平安等权重股大幅上涨，对指数拉升作用异常明显。
此外，中国神华、中国铝业、宝钢股份、大秦铁路和中国国航等，也一度上扬，但并不能扭转大盘指数冲高回落走势。说明市场抛压依然较重。尤其是上证综指在10均线遇阻回落，更能说明投资者获利回吐的心里预期。
　　二、虽然金融、地产成为市场的热点板块，但热点的扩散效应，以及热点的 逐步消退，使后市的演化格局存在变数。
　　从周一盘面看，工商银行、招商银行和中国人寿等金融股，在早间开盘之后，便稳步走高，从而带动了浦发银行、海通证券和中国平安等其它金融股的走强。随后，中国远洋、中国石化和中国联通的纷纷拉升，表明市场热点开始围绕大盘蓝筹股在逐步扩散。但这些扩散的大盘蓝筹股并没有形成很好的强势效应，都出现冲高回落走势。所以，我们认为，大盘蓝筹股再次演
绎的"二、八"行情，可能开始缺乏市场基础。
　　收市前，金融、地产板块纷纷走弱，不排除少部分短线资金套利出局的可能。同时，贵州茅台、五粮液等白酒类个股在盘中的异动走势，不免让投资者生寒。尤其是贵州茅台，从瞬间跌停到瞬间拉起，伴随的大单成交，意味着什么呢？
　　三，10日均线受阻和成交量不能稳步放大，不排除大盘指数存在二次探底的可能。
　　大盘虽然在四连阴之后，出现两天反弹行情，但反弹的量能始终没有稳步放大，表明增量资金没有进场迹象，市场本身存量资金仍然在金融、地产等大盘蓝筹股中，进行运作。10月以来，上证综指连续产生多个跳空缺口，目前仍然有5411.19-5461.58和5560.42-5620.00两个跳空缺口没有回补。我们认为，缺口迟迟没有回补以及政策面的敏感因素，对多头资金积极进场产生一定的心里影响。所以，在10日均线遇阻可以认为是本次回调之后的一次反弹行情，不排除大盘指数存在二次探底的可能。但总体看来，从目前所反映的信息看，如果断言牛市行情已经结束，还未时尚早。