2007 年上半年浙大网新主营收入24.95 亿，同比增长26.1%；净利润7078 万，同比增长43.2%。净利润增长超过收入增长，源于业务收入结构优化，以及投资收益的贡献。扣除非经常性损益后的净利润为3501 万，同比增长39.6%。

软件外包业务——收入3.01 亿，同比增长35.23%；毛利1.02亿，占公司毛利的38.48%；毛利率上升0.92%，达到34.01%。对日外包稳步增长，而引入美国道富，收购COMTECH，利润率较高的对美外包可期待。我们预计软件外包业务整体年增长率在35%以上。

机电总包业务——收入的集中确认使得收入达5.01 亿，同比增长63.73%；毛利率下降3.29%至16.81%。我们估计脱硫行业的激烈竞争短期内难有改观，毛利率仍有下滑可能。

网络设备与终端业务——收入同比增长15.85%，但毛利率下降0.88%至4.74%。在主营收入中的占比进一步下降。

公司平台切换搬迁导致管理费用有所上升。而投资收益达4184 万元（占净利润的59.12%），同比增长64.70%，其中的82%来自五环房地产和洲信国际等的股权转让。

我们对浙大网新在欧美软件外包业务持续看好，但是对机电总包、网络设备与终端业务等的发展相对谨慎。我们预测公司07-09 年EPS 为0.18 元、0.20 和0.26 元，对应08 年约50 倍PE。

推荐机构：国泰君安

不熟不做，顺势而为，了解更多热门股票资讯，欢迎登陆成都正乾方http://www.cdzqf.com.cn/