投资要点：

亚洲最赚钱的公司中石油今天刊登招股说明书，正式启动40亿股A股的发行工作，上市时间定在下月初。又一家国企大蓝筹股将上市，今日针对中石油的上市价格和影响进行分析。

中石化在A股市场一直较为孤单，对市场的影响力不大，中石油的回归将加大石化板块在市场的影响力，奠定石化双雄局面。而中石油的定价又明显影响着中石化股价的走向，未来市场板块将因为中石油而更加受到关注。

中石油首次发行A股不超过40亿股A股，占本公司发行后总股本的比例不超过约2.18%，中石油总股本为1790.21亿股，按保守的H股18.78元的股价溢价70%上市，其市值已经在全球市场数一数二。加上中石化2万亿市值，石化双雄总市值比重将超过两市总市值20%。

中石油是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中国的石化企业还具有渠道资源价值，现在尽管放开了成品油的批发零售限制，但进入门槛仍然很高，垄断可以保持长期的增长具有可持续性。中石油回归A股就是要让国内的投资者真正能与海外投资者一起分享中石油的成长。

中国石化、中石油庞大的加油站网络具备典型的“中国资产”概念。截至今年6月30日，中石油公司资产总计8794.7亿元，资产负债率28.6%，每股收益0.42元，全面摊薄后净资产收益率为13%。上半年，公司实现净利润818.3亿元人民币，较上年同期增长1.4%，公司利润总额为1062.9亿元，现金及现金等价物净增加232.1亿元。

中石油的上游业务勘探及开采业务这块比中石化要强，在全国石油总资源量中，中国石油约占55%；在全国天然气总资源量中，中国石油约占60%。 但炼油业务的营业收入上不如中石化，但因为在原油开采业务上的优势，对外依存度大概在40-50%之间，而中石化是70%。中石化的主营收入比中石油高出30%，但净利润却只有中石油的40%，就是因为炼油业务使得中石化的毛利率大大降低，因此中石油不愧是亚洲最赚钱的公司。

风险提示：