10年前，东南亚金融危机爆发。个中往事旧案，今日读起来，仍值得我们思考。

这次亚洲金融风暴既给中国带来了挑战，也带来了机会，中国目前可考虑有选择地收购东南亚国家的大型企业和金融机构(如商业银行)。现在收购/控股/参股一些大型企业和金融机构，既可以减少中国在出口上的竞争，也为中国企业将来扩展在东南亚国家的贸易和进入这些国家和地区的市场竞争打下良好的基础。

自去年6月卷起的亚洲金融风暴，始于泰国，继而席卷菲律宾、印度尼西亚、马来西亚，再蔓延到新加坡、韩国、台湾和香港。至今余波未尽，其来势之凶猛，威力之大，可谓是史无前例，转眼之间，亚洲“小龙”变成“小虫”，全球为之震惊。对这次亚洲金融风暴起因的分析方兴未艾，本文试在众说纷纭中谈谈自己的思考。

起因再思考

这次金融风暴的产生的原因，各方已有全面深入的分析。主线是围绕东南亚国家本身经济结构的非理性因素，包括金融监管结构不健全(薄弱)导致银行不良资产恶性膨胀，外债结构不合理，经常帐目(Current Account)连年出现赤字和自身货币估值过高。同时，一些大型国际基金在这个地区的投机活动，无疑是这次风暴的直接诱发者。

但本质的问题是，这次亚洲金融风暴表明小型开放型经济存在着一个致命弱点：东南亚各国的股票市场和汇市由于规模小，不成熟，很容易为国际金融大鳄操纵。这与在股市上，小盘股很容易由庄家摆布是一样道理。从这个角度来看，东南亚各国有必要重新检讨其经济自由化，特别是金融市场自由的政策。

东南亚国家的选择

东南亚国家目前有两大选择：

1.继续保持甚至进一步加大市场开放(特别是开放资本市场/商业银行)的力度。这是IMF(世界货币基金组织)提供援助的前提条件之一。这可能会导致发达国家的企业和财团，通过对其主要企业/商业银行的控股，控制东南亚国家的经济命脉，使发达国家(特别是美国)在世界经济中的强势地位在经济自由化/全球的旗帜下得到进一步的加强，而东南亚国家的经济则可能长期受制于人。

例如，在过去的二三十年的时间里，韩国出现了一些跨国的大型企业，在汽车制造、半导体化工、钢铁等行业的世界市场上占有了一席地位，大宇、三星、LG等已是家喻户晓的名字。通过这场金融风暴，韩国的经济已被重创。大型企业有的破产，有的被收购(如大宇汽车的50%股权已被美国通用汽车收购)。同时，IMF对韩国的财政政策提出了苛刻的限制，并要求韩国政府对外资开放韩国企业和金融机构的控股权。这样，韩国一些负债率较高的大企业，虽然能在更短的时间内调整债务结构，但却很难在不久的将来，再做自己的主人，重整旗鼓来挑战发达国家的大企业。

进一步开放市场是一个选择，甚至可能在某种意义上是一条“双赢”的选择，IMF的帮助可以减缓东南亚国家短期债务的压力，但也提供机会，使发达国家的大企业和财团可以购得廉价的资产。因此，发达国家(尤其是美国)将是这个“双赢”选择的大赢家。同时，东南亚可能要为“小赢”付出高昂的代价，包括发展自己的跨国企业的理想的破灭。

2.另一个选择：东南亚国家在经济自由化上走一点回头路。即紧缩或放缓产品市场的开放，限制资本市场国际化，并加强外汇管制。这条路的好处是它可以给本国银行和企业一个喘息/恢复的机会。这次金融风暴中，东南亚国家的银行和大型企业，作为轻量级拳手在与“泰森”这样的重量级拳手的较量中，损失惨重，需要一段时间恢复。