据《中国证券报》报道，在一系列调控政策的出台以及再调控预期等多种因素作用下，北京、上海、深圳等一线城市楼市旺火再度降温，市场各方对楼市后期走势的分歧显著加大。 有人认为，近期楼市的阵阵“寒意”主要源于“房贷新政”等一系列调控政策的出台，这些政策在市场预期中落地，却没有终止预期，反而又点燃了再调控的强烈预期。也有人认为，央行和银监会9月27日发布的《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》是导致各地楼市在黄金周期间表现惨淡的主要原因。由于前期调控政策的影响以及近期对强化调控的预期，有关房价上涨趋势是否将就此扭转的市场分析与判断分歧明显加大。

综合来看，目前在开发商和购房人中存在两种不同的判断。前者认为，“金九银十”的冷清并不是政策调控立竿见影的效果体现，而是市场供应的项目太少和购房时间段的延长。而在宏观经济长期向好、城市化进程加快的大背景下，楼市“长牛”趋势仍将持续，未来几年的市场前景依然乐观。与此相对立的观点则是，调控已改变或还将改变部分投资者的心理预期，投机性和投资性需求被进一步遏制以及市场有效供给的增大，将有效缓和供不应求的矛盾，进而抑制房价过快上涨。而随着人口结构的变化、房地产调控体系的日益健全，楼市在未来几年或将面临一次调整。 那么，中国的房地产市场价格走势究竟如何呢？笔者认为不能简单而论，而应当仔细分析。

第一，大城市房价相对收入过高。按照联合国或者世界银行的标准，合理房价与城市居民的家庭年收入比指导线分别是3-5倍和最高6倍，过高的房价收入比都不可能永远持续。那么目前北京、上海等大城市的房价远远超出了这个界限，估计已经达到15-20倍。以这个指标看来，现在大城市的房价显著过高，其房价与城市居民的家庭年收入比有进行合理回归的要求。

第二，大城市住宅已经逐渐失去投资价值。如果大中城市的房地产价格不再上涨或者上涨幅度不快，那么这些地方的房地产将失去投资价值。从目前北京上海的房地产市场来看，一套100万元左右的住宅如果出租，每年的租金收入一般不会超过5万元，而中国的经济增长率现在达到了11%以上，贷款利率超过了7%。如果房地产价格不再上涨，那么投资的收益不能覆盖成本，将出现投资亏损。如果考虑房价上涨因素，同时考虑其他投资的收益，也就是结合投资的机会成本进行分析。那么，目前在中国进行证券投资每年收益率20%以上是比较容易的，如果房地产价格每年的上涨幅度不超过15%，那么投资房地产就不如进行证券投资。