市场进入调整期了吗?
10.22 17:35
周一，沪深两市低开低走，震荡下跌。从盘面看，市场没有明显热点效应，多以个股表现为主。其中涨停个股多以中低价个股为主，但盘中跌停个股接近26只。前期涨幅较大的有色、钢铁和航空等个股，明显处于跌幅前列，市场的恐慌情绪有所蔓延。市场进入调整期了吗？在回答这个问题之前，我们首先分析一下，影响近期大盘下跌调整的主要因素有哪些？我们认为，其一，管理层再次风险提示与教育，对主流资金做多心里构成影响；其二，权重蓝筹股和煤炭、有色和航空等二线蓝筹股由于上升幅度较大，存在获利回吐压力，从而拖累指数下跌；其三，投资者普遍预期十七大后，管理层将针对经济偏热现象，可能出台相关宏观调控措施；同时，股指期货以及港股直通车的推出预期，也在不同程度上影响投资者心里预期。所以，从这个角度看，市场短期进入调整已成为必然趋势；而中长期看，市场的这种短期调整，更有利于牛市行情向纵深发展；或者说，近期的快速调整，是为了中长期更好的上扬。
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一、周边市场暴跌，不足以对A股市场构成实质性影响。
随着全球经济一体化和网络化的信息时代，发达资本市场的瞬息万变，彼此都会或多或少产生影响。上周五，由于美国一批上市公司业绩低于市场预期，且油价盘中突破90美元大关，投资者担心美国经济开始放缓，反映蓝筹股走势的道琼斯指数暴跌367点，跌幅达到2.64%。而受美国股市拖累，欧洲股市也出现全线下跌，英国金融时报指数下跌1.2%，德国DAX30指数、法国CAC40指数也都下跌0.5%。可见，全球股市下跌，无疑对全球资本市场带来做空情绪和看空预期。
周一，A股市场在周末消息面保持平静状态下，沪深两市低开低走。其中，上证综指在盘中下跌幅度一度高达160点以上。可见，欧美股市在上周的大幅重挫，已经在我国A股市场有所体现。同时，今日香港市场恒指数在开盘之后也一度重挫1000点以上。如果说欧美股市的下跌，对香港市场造成较大拖累，那么对A股市场的影响，可能主要是通过H股的传导机制，影响A市场的走势。其中，工商银行、中国银行和中国人寿等指标股都含有A、H股。所以，这些指标股的H股走低，无疑将影响A股的走势。但是从根本上说，这种影响可能主要通过心里上影响。因为，其一，今天工商银行和中国平安和中国人寿等指标股的A、H股的走势，并不同步运行。其二，影响A股市场走势的重要因素，还是我国宏观经济形势和上市公司业绩增长情况，以及市场资金流动性状况等等因素。
二、权重蓝筹股行情并没有结束，经过短期调整之后，有望重新迎来上涨机会。
近期，工商银行、中国银行、中国石化、中国联通、中国平安和中国人寿等权重蓝筹股的确在我国证券市场上掀起了蓝筹风暴。其凌厉的市场走势，高举高打的市场风格，让一部分恐高指数的投资者胆颤心悸。而权重蓝筹股在近几日的调整，可以说有利于化解市场系统性风险；二线蓝筹股的获利回吐，让指数重心下移，市场进入调整是必然趋势。但是权重蓝筹股的调整并不意味着行情已经见顶。有市场人士认为，中国石化、中国联通等历史上每次见顶后仍会有四周左右的高位震荡走势。目前在流动性资金充沛情形下，就此判断这些权重蓝筹股主升行情已经结束，还需要一段时间的观察。我们认为，在股指期货即将推出的预期下，权重蓝筹股经过短期调整之后，再次走强的可能性较大。
