维持增持评级
从资源整合和抗风险能力分析，行业内代表性公司仍是首选，这类公司我们推荐万科、招商地产、保利地产、金地集团。
万科。公司抗风险能力最强，在行业时调整时，其收购能力反而会显得更为突出，帮助其快速拓展资源，预计07、08年每股收益0.64和1.2元，建议买入。
招商地产。公司拥有深圳蛇口地区房产项目的独家开发权，而改善该区域与外部联系的西部通道已经开通，延长了蛇口住宅的需求半径，成为公司现有项目售价提升的新动力。大股东蛇口工业区在该区域尚有200平米开发用地，已经明确承诺将上述资产逐步注入上市公司，保证其盈利的可持续性。预计07、08年每股收益1.26和2.4元，建议买入。
保利地产。公司具有明显土地成本优势，其储备项目每单位建筑面积对应账面价值为1146元，低于同行业公司；从项目布局上分析，北京和广州储备占总量的34.5%，处于上升期的二线城市如武汉，长沙占24.8%，面临系统性风险小。股东背景也将帮助上市公司有效拓展资源，预计07、08年每股收益1.09和1.96元，建议买入。
金地集团。对各区域市场上升节奏的把握是公司核心竞争力，增发的完成也有效改善公司的现金流，预计07、08年每股收益1.08和1.81元，建议买入。
二线地产中仍存在安全边际较高公司，昆百大和深天健08年动态市盈率都在20倍以下，不但低于龙头企业，在可比公司中也存在低估，并且上述公司都有能力保证持续增长，投资价值明显。
昆百大。目前公司尚未结算项目权益建筑面积45万平米，能够满足未来三年开发需求。并且通过对野鸭湖项目的总体规划和市政建设，锁定了后期6100亩的建设用地。公司近期获得昆明经济开发区约5000亩土地的一级开发，标志拓展资源又迈出实质一步，增强了可持续发展能力，07、08年将实现每股收益0.42和1.08元，建议买入。
深天健。公司具有土地一级开发资质，在拓展项目资源方面具有先天优势。项目位于深圳和长沙，权益建筑面积为121万平米，其中的94%在05年前取得，将充分享受当地房价上涨带来的高利润率。公司改制立项已经获得深圳市国资委书面批复，并在中报中提出力争年底或最迟明年上半年完成。如果主辅分离成功，不但能够消除亏损业务对业绩的负面影响，还可以使公司集中精力于主业，全面参与市场竞争和发展壮大。预计07、08年每股收益0.72和1.52元，建议买入。
