药业是医药界的大象。广州药业拥有国内最多的中药品牌企业和极其丰富的中药产品资源，潘高寿、王老吉、敬修堂、陈李济等企业其在南方的声誉有如同仁堂在北方的影响。并且，旗下的广州医药是华南地区医药流通的龙头企业。

企业变革，大象转身。广州药业自集团领导更换后，公司的变革加速，从企业资源的整合到内部管理的改进，广药运作水平和经营业绩不断提高。旗下八家主要企业净利润贡献能力显著提升，2005年净利润同比增长41.0%，2006年增长37.6%，今年八家企业创造的净利润有望突破4亿，其中，王老吉药业合资后已连续三年保持100%以上的增速。我们认为广药这头大象开始转身了，那么大象起舞应勿需久等。

王老吉药业是广药业绩暴增的引擎。王老吉药业合资后，采取了跟随战略，借助王老吉红罐品牌的品牌效应，抓住功能性饮料消费凸现的机会取得了爆发式增长。我们认为，在奥运会等利好因素刺激下，王老吉药业将继续保持高速增长的态势，2009年广药王老吉利乐装销售额将达到25亿元，将为上市公司贡献净利润1.2亿元。

广药多项业务仍值得关注。消渴丸是口服降糖中成药类的绝对领先者，具有定价权，并受益于快速增长的基层医疗需求；广州医药合资后，有望成为全国性医药商业龙头企业；星群、奇星均有不错的产品支撑公司业绩；潘高寿、敬修堂和陈李济有望改革后恢复性增长；狂犬疫苗的上市有望成新的利润增长点。