室友昨天晚上出去吃烧烤，今天直喊牙痛----上火了。秋天本来就是爱上火的季节更何况是在北方。我建议他吃点清热的药，他直摇头说喝点王老吉凉茶就可以了。这个凉茶这几年销售很火，到处的药店超市都能买到。中央台还拍了一个叫做《岭南药侠》的连续剧宣传它，这个好喝的药饮就是广州药业生产的。
　　广州药业拥有最豪华的中成药企业军团和华南医药商业龙头，是医药界当之无愧的大象。作为老牌国企，广药向好的经营业绩和不断改进的企业运作水平应该受到我们更加关注，我们看好公司资源整合后业绩加速增长的机会。
　　一。公司的产品分析。
　　广州药业拥有国内最多的中药品牌企业和极其丰富的中药产品资源，潘高寿、王老吉、敬修堂、陈李济等企业其在南方的声誉有如同仁堂在北方的影响。并且，旗下的广州医药是华南地区医药流通的龙头企业。
　　1.王老吉药业业绩已连续三年100%的增长，凉茶业务仍将受益于国内功能性饮料的崛起和王老吉红罐强势营销的品牌作用，并保持高速发展态势。
　　2.中一消渴丸是口服中药降糖药的绝对领导品牌，具有显著的药物经济学优势，未来市场空间还很大，而且受益于不断增长的基础医疗需求，业绩还有超预期的可能。
　　3.广州医药公司与外资联合美华联姻后，不仅有利于提升企业运营能力和竞争能力，而且为广药外延式发展提供了充足的资金保障，这是国内大部分医药商业公司难以与之匹敌的。我们认为：广州医药未来高成长是必然的。
　　4.公司的营销改革将改善潘高寿、敬修堂和陈李济等中华老字号药企的运营情况，巨大的品牌价值将得以释放。
　　5.狂犬疫苗的上市、汉方中药与环叶的合并将扭转广药两家研发企业的运营状况，亏损状况有望改善。
　　二，公司财务分析
　　1.2008年两税合一后，公司所得税率下降为25%；
　　2.流动比例和速动比例，资产负债率都良好。
　　3.主营业务收入的增长高于三项费用的增长。
　　4.2007、2008年EPS预测值0.37、0.50元
　　三，分红分析
　　截至报告期末每股公积金1.422元。每股未分配利润0.391元，具备了一定的分红的能力。公司近几年都现金分红，但是水平一般。
　　四，机构持股分析
　　截至到07年6月30日，前十大流通股股东中有6家基金。其中中欧新趋势股票型证券投资基金600.25万股，占流通股的3.68%，是第一大机构，易方达系占3.2%。显示机构认同度高。股东户均持股12926股，高度集中。
　　五，公司近期大事
　　联合美华入股广州医药，短期将给广州药业带来一次性投资受益8300万元，缓解广药的资金压力，降低财务费用。
　　六，技术分析
　　近期股价随大势起伏，均线系统处于整理态势。但是中长期均线向好趋势未变，显示现在是在整理，等待突破。
　　七，风险提示
　　1.潘高寿、敬修堂和陈李济营销改革的成败；
　　2.王老吉凉茶爆发式增长的可持续性。
　　八，和同行业其他公司的对比
　　截至10月15日，医药股的加权平均市盈率71.67倍，广州药业51.08倍。市净率8.02倍，广州药业3.87倍，从可比公司法的角度来说，严重低估。
　　医药行业积弱已久，很多有价值的公司都被低估，广州药业也在其中。随着年底医保方案的出台，医药股有望走出低谷。大家可多关注。
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