周一以沪深300为主的权重指标股受到热烈追捧，市场仍然维持“一九”现象。近期A股市场形成了双高特征：一是指数的高位，二是估值的高位。虽然个股分化日益明显，但业绩增长明确的个股强势明显投资者在三季报公布之际，建议采取“相对平衡”的投资策略，即防御中带有进取的投资策略。注重“防御”就是从低估值和低涨幅这两个角度去选择安全边际高的行业，结构选择上侧重内需拉动行业，同时，仓位上保持一定灵活性。而“进取”则是发现并持有可能推动净值较快上涨的行业或公司，包括从通货膨胀中获益的行业、既能受益于国内经济高增长，又能抵御外部需求放缓的内需性行业、三季度业绩能够实现超预期增长的行业或公司。遵循这样的思路，我们建议投资者关注业绩稳定增长且目前估值优势明显的公用事业股。由于公用事业股有着极强的获得现金的能力，因此，公用事业股的外延式扩张动能也相对充沛。如通宝能源。
　　通宝能源（600780）：公司是山西主要发电企业，地处我国煤炭资源丰富的山西阳泉煤矿区，与当地国有大型煤炭企业有着长期良好的合作关系，签订长期战略合作协议，通过优化进煤结构、以热值定价等措施，确保了煤源、煤质和煤价的相对稳定，同时公司主力电厂又属于难得的坑口发电，成本优势较为突出。
　　今年上半年，公司按照国家电监会“920 项目”程序，收购了山西省电力公司持有的山西阳光发电有限责任公司 10%的股权，此前，公司已拥有山西阳光发电有限责任公司 90%的股权，与此同时，公司向大股东山西国际电力集团有限公司转让所属柳林电力分公司 1×10 万千瓦机组和河坡电力分公司 2×5 万千瓦机组，这两个发电机组均属于关停范围之内，转让可以避免受到关停机组的影响，同时消除了由于行业体制和历史原因造成的绝大部分日常关联交易，优化产业结构，也提升了公司上半年的业绩，净利润同比增长134.41%。山西阳光发电公司工程是国家重点建设项目，总装机容量为4台30万千瓦凝汽式燃煤发电机组，去年，该公司贡献的投资收益已占到通宝能源净利润的近90％，完全控股山西阳光发电有限责任公司将增厚公司业绩。
　　目前不少个股整体上市的预期的确极为强烈。一方面是因为“市值管理”、股改后控股股东对二级市场股价的重视等“利益驱动力”的存在，另一方面则是因为整体上市将有效降低当前A股市场的高企估值，也有利于减少上市公司的关联交易。在电力改革提速的背景下，我们认为整合是现阶段电力行业中一个鲜明的主题。这一整合概念可理解为两个层次，其一是行业竞争格局变化，其二是集团公司对上市公司的资产注入。公司拥有“小公司大集团”特点，大股东山西国际电力集团有限公司前身为山西省地方电力公司，是山西省人民政府授权的电力投资、资产经营和地方电力出资者代表，是地方电力国有资产的经营者和管理者，是经国家计委和国家经贸委认定的农网改造承贷主体和可管理农村电网的公司，装机容量是公司的4.76倍，目前公司项目储备有限，如果集团公司能够将部分优质资产转让给上市公司，无疑会给公司的发展带来新的契机。
　　二级市场上，该股自7月6日6.41元启动以来，中期上涨格局确立。9月19日该股拉出涨停板之后展开双底形态整理，成交量萎缩明显，5日均量开始金叉10日均量，20日均线构成上涨支撑，调整有结束迹象，随着长江电力涨停创新高，电力板块热点效应有望深化，该股有望挑战新高，建议密切关注。(余炜)