地方政府一直处于骑虎难下两难的境地。一方面，房价的上涨、社会舆论对于房地产市场的频繁负面炒作，对于社会的稳定、当届政府的政绩都是不小的挑战；而另一方面，房地产一直是地方的重要经济拉动点，政府更是从国有土地出让中获得了丰厚的收益用来满足城市建设类的需求，自然不希望失去房地产这一有利的支撑。05年下半年来，北京的土地市场频频拍出高价，土地的卖方——地方政府，在高兴的同时也在为房价的上涨担忧，既担忧房价上涨带来的不稳定，又担忧房地产市场的泡沫影响。但从根本上，地方政府希望房地产市场的平稳增长，而不希望房地产市场的大起大落，首付五成亦不符合地方政府的利益。

商业银行——房贷业务的萎缩？

其实随着房地产市场的火爆，地产个人贷款已经成为各大商业银行中重要的优质业务板块。首付提高，成交量下降，对商业银行的房地产个人按揭贷款业务是沉重的打击。房地产按揭贷款业务是各大商业银行必争之地，一方面商业银行可以从贷款利率和存款利率内获取不菲的差值；另一方面虽然房市借贷坏账率有所提升，但仍处于较低的正常阶段，且个人房贷相对其它贷款业务较安全，且贷款抵押物清晰。降低房贷比例看似降低坏账风险，但同时也会导致个人房贷总量的大幅度下降，对银行来说是得不偿失。上海可以作为一个参考，从上海的经验看，房贷业务萎缩已经导致沪上中资银行消费信贷余额全面下降，3月以来，沪上不少银行调高了中介返点额度（商业银行通过与中介商贷业务代理机构合作参与房贷业务）。按之前惯例，返点最高不超过5‰。但中行给中介的返点已提高至8‰，原来没有返点的交行也打算跟进。北京五一期间，各大商业银行亦纷纷推出自己的促销手段，或减免律师费用，或赠送礼品或抽奖，可见商业银行对个人房贷这一块大蛋糕的喜爱，提高首付的政策，自然不是他们愿意看到的。而针对央行政策，商业银行是否会出台新的贷款方式来弥补首付提高带给其的损失，也尚未可知。

开发商——噩梦还是涅磐？

从房地产销售的经验统计看，越是高档住宅，一次性付款的比例越高，按揭贷款低成首付的比例越低；而主流的中档住宅，大多采取按揭贷款，按揭的首付比例平均在3成；采用首付两成按揭的占很大比重，主要是首次置业的年轻人。

倘若首付提高至五成，那对房地产市场的影响是根本性的。普通消费者的买房门槛大幅提高，市场需求被抑制急剧下降，目前市场供应产品滞销，供应相对过剩，房地产市场将进入相当长时间的低谷。首当其冲的是目前主流市场的中档住宅，由于首付提高，客户购买力大大下降，市场急剧萎缩，带动价格急剧下降；然后房市整体的不景气迅速波及到整个市场，市场供需将发生逆转。