9月28日，“十一”长假前中国股市的最后一个交易日，上证综指牛气重现，冲过5500点“限速线”，大涨142.90点，涨幅2.64%。沪深两市成交量再上2000亿关口。

然而，在体现热钱“流动”的另一面，中国楼市正值“金九银十”却处处喊冷。在北京、上海、天津等主要房地产市场，新房上市量、成交量持续走低，投资人持币观望气氛浓厚。

市场冷热两重天似乎来源于此：9月27日，央行、银监会联合发布二手房房贷新规。对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的贷款首付比例将不得低于40%，贷款利率不得低于央行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。

京津沪楼市喊冷

10月1日，正逢黄金周看房高峰期，而在上海市区多个地段，很多中介选择“十一关门休假”。这与往年的黄金10月大相径庭。即便是9月底的几天里，中原地产、信义房产、汉宇地产80%以上的门店甚至一度遭遇“零签约”的尴尬局面，这在上海楼市还是第一次。

在2007上海房地产秋季展示会上，外地楼盘、上海本地偏远楼盘占到整个展会相当比例，中心城区楼盘寥寥无几。上海佑威房地产研究中心主任薛建雄介绍，9月前24天，上海商品住宅的成交量仅158.55万平方米，“金九银十”风光不再。

在天津万科大厦内的龙胜置业公司，原本有下属60多家门市的房产中介公司宽敞明亮的营业大厅中鲜有购房者。“这哪儿像金九银十啊！”刚来公司不久的业务员小刘抱怨说：“国庆节的人流明显没有以前火，一些大客户都流失了。”小刘说的大客户，指的就是那些有钱有规模的炒房者。

无独有偶。在房市持续高烧的北京，位于西直门、朝阳门的多家房产中介中看到的情形同样是冷清。一些楼盘的售楼处退房者反而在增多。

据了解，在9月中旬结束的北京秋季房展上，也呈现出了“参观意愿浓、实际成交淡”的局面。该房展会参展的楼盘仅有32个，北京市内的项目仅过10个，意向成交1776套的低量预示着北京房市交易正陷入低谷。

一笔炒楼“明细账”

今年前8个月还一片红火、歌舞升平的楼市，缘何掉头直下？

在流动性过剩的背景下，热钱去处并不多，楼市和股市是最大的两个选择。如果投资楼市的钱路被堵，股市的钱自然会多。那么，投资楼市目前真的已经不划算了吗？

建行北京分行的一位分析人员秦女士详细算了一笔账，结论是炒房的成本大幅增加，风险提高。

秦女士介绍，现在5年期以上房贷年利率为7.83%，购买第一套房的优惠幅度为15%，则实际年利率为6.6555%；如果是买第二套房，贷款利率以1.1倍计算，则5年期以上贷款利率高达8.613%。

据她分析，以总房价100万元、贷款15年为例，原首付30%，提高到40%后，要多支出10万元现金。不仅如此，原来70万元的实际利率是6.6555%，每月需还款6100余元，15年利息总额408373.4元；而今后首付40%后，贷款60万元，实际利率8.613%，每月还款5948.04元，利息总额为470647.2元。两者相比利息最终多支出62273.8元。