中孚实业有利好消息要出来

目标价: 55 元
事件描述：
中孚实业公告：对中孚电力增资32322.06万元，增资后持有其45.97%股权；出资3150万元合资成立中鑫实业，占注册资本的15%；出资912万元受让怡丰投资、九龙实业持有的欧凯实业的40％股权，完成后欧凯实业变更为全资子公司；出资7740万元增加全资子公司银湖铝业注册资本至10000万元。
事件评价：
我们认为，通过对中孚电力的增资，中孚实业加强了对中孚实业的控制权，增资资金主要用于建设前期获发改委批准的2台30万千瓦热电联产机组，有利于强化公司铝电联营的模式，进一步降低电力成本；与河南有色、 神火股份鑫旺铝业合资成立中鑫实业，我们认为这可能是河南铝工业整合的前奏；受让欧凯实业股权，将其转变为全资子公司有利于降低公司采购与销售成本，减少关联交易；增资银湖铝业做大做强铝加工产业，提高公司产品附加值，盈利能力值得期待。
中孚实业目前电解铝产能为31万吨，我们预计，公司2007年很可能通过技术进步实际产量达31.5万吨，其中电解铝产品将达到26.5万吨，铝深加工产量将达到5万吨。
根据公司最新的股本估计，中孚实业2007年和2008年EPS分别为1.06元和1.28元。根据目前电解铝行业上市公司07年和08年平均市盈率40倍和30倍估计，公司合理股价为42.4-55元。上述公告对中孚实业未来盈利的影响将在我们后续深度研究报告中详细阐述。