顺鑫农业在2007年将进入快速发展通道，预计未来三年的平均复合增长率达到48.23％；而城市快速消费品供应商的实质内涵理应获得更高的估值水平。无论是从价值还是成长的角度，顺鑫农业都具有投资吸引力。
　　一。公司的产品分析。
　　1.公司是一家以农业为基础，多产业发展的公司。顺鑫农业生产“牛栏山”二锅头，“鹏程”肉制品，“牵手”果蔬汁等，是北京的“菜篮子”，而且是日常饮食的主要提供商。尽管涉足房地产和建筑工程领域，这是公司利用地区资源优势适时发展的副业，而这两块业务占公司总利润的比重并不高。从净利润构成的角度去考量，对顺鑫农业的利润贡献最大的是白酒和猪肉业务（鉴于种猪与肉制品业务密切相关，我们将两者统称为猪肉业务），而且这两块业务占公司净利润的比重不断上升，由2004 年的62.86％上升至2007 年的78.80％。从这一角度出发，那么顺鑫农业就是一个主业相对突出的食品类企业。从未来的盈利分布来看，这两块业务依然是贡献最多的板块。从这一角度看，顺鑫农业就更是一个食品企业。
　　2.锅头酒是北京的传统白酒。顺鑫的分公司牛栏山酒厂是中国二锅头生产企业的典型代表。
　　3.上下通吃的肉制品产业。
　　4. 房地产业务将为2007-2010 年业绩锦上添花。
　　二，公司财务分析
　　顺鑫农业上市以来，收入和利润保持稳步增长的态势。2006 年，存货周转率大幅下跌的原因是，期末存货比年初数增加166.01%。大幅增加的原因主要是2006 年纳入合并范围的佳宇房地产和曲阜孔子国际商品交易城有限公司所带进的在建房地产所致。同样，公司经营性现金流在2006 年出现净流出也是因为佳宇房地产为进一步开发房地产市场而购置土地储备所致。总体财务风险不大。预计公司2007-2009 年的全面摊薄每股收益分别为0.34元、0.55 元和0.75 元。
　　三，分红分析
　　公司历年的分红水平稳定在一般水平。
　　四，机构持股分析
　　截至到07年6月30日，前十大流通股股东中有9家基金和券商，说明有大资金看好。
　　五，公司近期大事
　　2007 年9 月顺鑫农业完成定向增发计划，本次发行股份4080 万股，发行价格12.50元，共募集资金49000 万元。该部分将于2009 年9 月21 日上市流通。我们认为募集资金项目较为成熟，为顺鑫农业更长远的发展打下坚实的基础。
　　六，技术分析
　　均线系统多头排列，前几天放量创出新高。
　　七，风险提示
　　1.多元化经营很可能出现管理不善，公司的投资规模比较大。
　　2.定向增发项目能否按期完成。
　　八，和同行业其他公司的对比
　　最近白酒类和房地产类股票表现不错，公司兼有上述2大概念，利用PE、PEG 和PS 多种相对估值方法对公司的各业务进行分类估值，均发现存在价值低估，建议关注。

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