行业运行回顾07年1-8月，全国汽车产量为575.16万辆，同比增长23.57％，销量为568.53万辆，同比增长24.95％，整个汽车行业依然维持高位景气运行。虽然行业7、8月份属于传统销售淡季，销量较5、6月份有所降低，但其销售数据已与06年中的“金九银十”产销量相当接近，整个行业的高速增长态势一目了然，我们预计07年全年行业有望实现产销870万辆左右，同比增长20%以上。
盈利状况良好07年1-7月汽车工业重点企业实现主营业务收入5662亿元，同比增长27.53%，实现利润总额345亿元，同比增长69.81%。利润增幅超过收入的主要原因在于：毛利率的提高和期间费用率的降低。在消费和投资这两架马车的拉动下，行业处于高速增长态势；且由于销量的持续攀升，企业的规模效应将得到越来越充分的体现，这将消化降价和原材料价格提升所带来的影响，行业整体盈利将长期处于良性上升通道。

　　细分行业特性分析无论是从国际上轿车行业发展的历史规律和现阶段财富效应释放所带来行业的高速增长，我们都坚定看好轿车行业的长期成长性；对于受益于物流业快速发展和国家“十一五规划”而处于景气周期的重卡行业，我们要选择优质企业进行配置；至于客车行业，国内国际市场的共同繁荣将长期保证行业的稳定增长。

　　投资策略对于轿车行业，我们认为要重点配置两类公司：一类是拥有丰富车型储备以及强大研发设计能力的行业龙头企业，其将充分受益于行业景气而带来的业绩增长和盈利提高，如上海汽车，长安汽车，一类是整体上市预期明确的企业，企业在实现整体上市后其基本面将发生重大变化，如一汽轿车；对于重卡行业，在行业景气延续的背景下，建议投资者重点关注具有领先技术优势或者具有完整产业链的企业，如：中国重汽和潍柴动力；而对于客车行业，建议投资者关注行业龙头企业，它们在国内和国际市场稳定需求的双重保证下将保持长期稳定发展，如：宇通客车，金龙汽车。

一、2007年1-8月行业整体回顾1、行业高速增长态势显著2007年1-8月，全国汽车产量为575.16万辆，同比增长23.57％，销量为568.53万辆，同比增长24.95％，其中乘用车产销量分别为407.54万辆和402.16万辆，商用车产销量分别为167.62万辆和166.37万辆，整个汽车行业维持高位景气运行。虽然行业7、8月份属于传统销售淡季，销量较5、6月份有所降低，但其销售数据已与06年中的“金九银十”产销量相当接近，整个行业的高速增长态势一目了然，我们预计07年全年行业有望实现产销870万辆左右，同比增长20%以上。


3、钢材价格平稳运行虽然进入07年以来，铁矿石原料价格和钢材价格都有一定的上涨，但汽车行业主要使用的钢材价格保持相对高位平稳运行，并没有给企业带来较高幅度的成本波动。同时由于国家近期出台了一系列取消钢材出口退税的政策，国内钢材价格开始出现一定程度的回落。此外8月22日国内钢铁龙头企业宝钢确定的第四季度价格策略（四季度热轧板和镀锌板每吨降幅200-300元，幅度约为5%；冷轧板每吨降幅400-500元，幅度为8-10%），对汽车企业来说无疑是一大利好，大大减缓了汽车制造企业的原材料成本压力，增强了其市场竞争力，但由于汽车企业通常会通过价格战的方式让利于消费者，故对汽车企业尤其是乘用车企业来说盈利影响有限。总的来说，钢材价格的平稳运行是汽车行业的定心剂。