长假前的最后一个交易日，沪深大盘高开高走双双以中阳报收，上证综指也首次收在5500点上方，两市成交再次放大到2100亿元，显示投资者

持股过节的心态占了上风。乐观者无比自信，困惑者愈发迷茫，悲观者不敢妄动，这无疑是目前股市的最好写照。面对着节节攀升的股指，大

多数投资者盘算着自己的收益，似乎都跟不上角度，就连一向以股市“老大”自居的基金也不得不低下了头。在九月股市中，究竟是谁打败了

散户与基金呢？十月股市中的赚钱机会有在哪里呢？

基金、散户各有短处

截至9月25日的统计数据显示，今年三季度以来，纳入统计的222只偏股型基金平均复权单位净值增长率为35.1%，而同期上证指数的累计涨幅则

达到44.74%，只有20只基金业绩超过了同期指数涨幅。也就是说，三季度，九成多基金跑输大盘。其中最后面的几只基金同期累计涨幅却只有

17%左右。此外，一些小基金公司今年以来的表现也是可圈可点。比如，光大保德信、长信、东吴、天弘旗下基金在三季度的整体业绩都非常靠

前。

如同此前跨越千点关口时一样，市场在突破5000点后，震荡也如期而至。在此背景下，小盘基金在投资效率上的优势使其更能够从容应对市场

的短期变化而受到追捧。以上一周为例，股票市场震荡影响下，股票型基金表现平平，小盘基金的净值增长情况明显好于大盘基金，涨幅前十

名的股票型基金规模，除中邮核心成长149.56亿外，其他全部是基金规模小于50亿的基金。

“搏一搏，单车变摩托”，这句话生动地反映了牛市里许多散户的博弈心态，也是散户跑不赢大盘的重要原因之一。面对着长假之前持币还是

持股的问题，许多散户投资者，尤其是今年一些新入市的投资者，甚至会寝食难安，虽然其中一些投资者为了稳健出发，选择减仓过节的不在

少数，尤其是“五一”之前入市的新手，经历了“5·30”的洗礼，对节后可能的调控心有余悸。但许多人选择减仓时几乎都选择先抛掉有盈利

的股票，而继续抱着亏损股等节后碰碰运气。提前止盈而不会止损，这正是散户跑不赢大盘的重要原因。

十月行情如何演绎

要想预测十月股市行情如何演绎，不妨让我们先来看一下这几年十月长假之后的情况：2004年节前的市场出现过井喷的“9·14”行情，长假过

后，受到行情的影响，上证综指出现大涨走势。但随后多头寡不敌众，最终再度调整；2005年节前最后一个交易日，上证综指收小涨0.01%。节

后第一个交易日出现暴跌1.44%的走势，但经过一番调整之后，A股市场踏上牛市征程；2006年节前最后一个交易日高开高走，最终收盘1752.42

点，上涨15.46点，涨幅0.89%。节后第一个交易日上证综指跳空高开于1768.14点，从此展开了一轮新的上升行情。

从目前股市的运行情况来看，与06年节前与节后的走势非常相似。业内人士表示，此次长假前两市大盘均创历史新高，预示国庆后如果没有特

别的“利空”因素影响，大盘将再现“红色星期一”。从技术面分析，大盘在5400点一带反复振荡后选择上突，意味着新的空间再度打开，理

论上大盘将上试5940点。但历史不会简单重复，毕竟我们已经在5000点的高位，市场的不确定因素正在逐步加大，也值得投资者关注。

何处寻找赚钱机会

由于大盘未来上升空间不大，个股选择就显得尤为重要。美国降息使得许多货币相对美元升值，人民币当然也不例外，问题是人民币相对其它