一。公司的产品分析。
商用车的增长速度有限，在未来几年将逐渐平稳在10%-15%之间。考虑到全顺新车型V348将在08年推出，以及市场容量自身的增长，我们认为全顺销量的增长幅度在15%左右。净利润的增长略高于10%。江铃JMC品牌轻卡利用的是五十铃汽车的技术，并通过逐渐消化吸收，基本实现了自主化，成本上进一步得到了控制。JMC品牌的轻卡同样定位在高端市场。2007年底即将推出的宽体轻卡N900，将是公司在中端轻卡市场的又一款主力产品。江铃汽车的轻卡产品毛利率较低，约为20%，随着公司在中端轻卡市场的扩张，净利润率有进一步降低可能。我们认为JMC轻卡的市场增长能够维持在15%左右。而净利润的增长将会在10%左右。江铃的皮卡品牌宝典同样属于中高端，在同类型柴油皮卡中销量第一。但由于中国对皮卡在城镇行驶有诸多限制，整个皮卡市场在中国增长缓慢。江铃2007年上半年共销售皮卡14094辆，同比增长3%。我们认为由于皮卡市场在中国增长缓慢，此块业务净利润的增长速度也将很缓慢
二，公司财务分析
中报显示公司长期负债仅1.75亿元。资产负债率43%，是同类公司中负债率最低的公司之一。每股经营活动现金流量0.60元，相当不错。预测江铃汽车2007-2009年每股收益分别为0.84，0.93，0.99元。
三，分红分析
公司历年的分红水平一般。 每股资本公积: 0.979元，每股未分利润: 1.290元，具备了高分红的能力。但是结合以前的情况来看今年的水平也一般。
四，机构持股分析
截至到07年6月30日，前十大股东中有4家基金和保险公司(不含B股)。
五，公司近期大事
主要是一些关联交易，情况有待观察。
六，技术分析
近几日在回调到20天线处得到了有力支撑，今日再度走强。
七，风险提示
竞争压力增加，增长速度有限。
八，和同行业其他公司的对比
公司市净率在同行业中处于中间水平，市盈率较低。

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