市场的三大推动力

中国A股市场的三大推动力——宏观经济保持快速增长、制度变革带来的上市公司业绩持续增长以及人民币升值背景下的流动性充足仍然没有根本性改变，在其推动下，中国A股市场长期牛市基础没有根本改变。

今日市况

虽然前几日成交量萎缩严重，表明资金参与热情在逐步降低，但是以基金为代表的主流资金今日在利好消息的配合之下，奋力拉抬股指，努力营造出了一种节日氛围。而随着新股神华的申购资金的解冻，部分资金也进场扫货，一扫近期的阴霾，两市成交量也明显放大。个股普涨，让投资者欢欢喜喜过国庆！

后市展望

在固定资产、贸易顺差以及消费的拉动下，整体偏热的局面仍将持续，经济面临较大的调控压力。通货膨胀的加剧可能导致管理层继续加大收紧流动性的力度，实际利率可能恢复至中性水平。

上市公司业绩作为市场向上的支撑仍有可能保持快速增长，但从中期业绩看来自主营业务的利润增长远远低于净利润的增长，其中部分来自会计准则的变动以及投资收益的大幅增长。市场预期可能过于乐观。

市场整体估值水平已经偏高，超出了业绩增长的解释范围，蓝筹股的估值优势也不复存在。我们担心的是管理层对市场的态度变化。从近期的政策看，管理层对资产价格膨胀的担忧是没有缓和，对市场的监管将继续加强。

我们看好中国股市的长期发展前景。就后市而言我们持谨慎态度：经过快速上涨后，在各种不确定性的影响下市场面临较大的风险，市场可能进入振荡区间。市场整体性的机会较为有限。

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