昨日沪深股市呈现冲高回落的调整态势。其中，上证指数收于5338点，较上一交易日下跌87点，跌幅1.61%，在最近4个交易日内首次未创新高。值得一提的是，昨日沪深两市共成交1592亿元，成交量较上一交易日大幅缩减近500亿，缩量幅度达1/4，成为“7.20”反弹以来的地量。
　　
　　 最近，在上调存款准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策出台的同时，一级市场的“摇新”资金依然迭创新高。中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，超越建设银行，创下A股IPO冻结资金的新纪录。作为A股市场有史以来最大IPO，中国神华融资总额将高达665亿元。与此同时，9月份新股筹资额已经接近今年前8个月的总和。随着大盘蓝筹股的陆续回归，短期内A股市场将遭遇巨大的资金压力。
　　
　　 除了新股扩容，政策层面所引起的资金面压力也越来越大。日前，多家基金公司透露，暂缓新基金的发行已成事实。同时，基金QDII正在紧锣密鼓推出，将掀起国内资金新一轮的“出海潮”，并对目前处在相对高位的A股市场产生较大的影响。
　　
　　 与此同时，特别国债的发行也备受关注。根据财政部计划，2000亿元面向社会发行的特别国债将在今年底前完成发行，其中9月份计划发行1000亿元，其余1000亿元特别国债将于第四季度完成发行。目前前三期特别国债已经发行完成，第四期特别国债将于28日进行招标，为15年期固定利率附息债，计划发行320亿元。9月29日开始发行并计息。也就是说从9月开始，市场的资金面完全呈现净流出的状态。
　　
　　 以上各种因素导致目前市场资金供求关系正在发生明显变化，也显现出管理层对流动性的紧缩意愿。当然，这些政策的出台并不是打压股市，而是为了通过市场化的方式调控加速上行的股市节奏，达到A股市场平稳健康发展目的。
　
　　 从近两周的盘面特征看，上证综指在“9.11”暴跌200余点后，从5000点起步一路上行500多点，期间许多个股交投清淡，而市场交投重心集中在航空、钢铁、煤炭、有色、电力等大市值品种上，但观察最近市场的表现看，在大盘震荡上行过程中，钢铁、航空、有色等前期主流板块出现了持续的调整，已有明显的资金流出迹象。由此可以推断，以基金为首的主流资金目前也有且战且退的迹象，这才是制约大盘上行的最关键因素。

赶紧拿起手机编写848，移动、联通用户发送到916076，资费0.10元/条（不包月，投资者可放心使用！）。或来电咨询(拨打免费热线：028-66666866)，得到银华专家团队真诚的服务！并可获得十月“1+1”行情先知服务，欢迎您的参与！