货币市场基金近期迎来了一波高收益率潮，银河证券统计显示，约50只货币市场基金中的大多数近几日的七日年化收益率都在10%以上，银河银富货币基金还超过了20%，这是一个以往所未曾达到过的高度。

　　回购利率猛涨是主因

　　前几年货币基金一枝独秀时，其七日年化收益率不过超过4%，就已引得市场惊叹，如今这一数字何以能超过20%？

　　对此，有基金经理表示，货币基金收益率上扬，主要是因为水涨船高。受建设银行、中海油服、中国神华等大盘股发行影响，市场利率持续在高位徘徊，尤其是交易所市场回购利率迅速攀升，如果货币基金抓住时机在市场进行逆回购操作，放出资金，应能享受高利率带来的高收益。

　　数据显示，今年以来业绩在同类基金中排名第一的万家货币基金9月24日的七日年化收益率就高达17.412%。据介绍，操作货币基金更需要基金经理用心，除了对债券市场准确判断外，还要能敏锐发现市场变化的端倪，在控制风险的背景下早做布局，及时介入。事实上，并不是所有的货币基金都能充分享受高利率这一顿大餐。

　　熟悉货币市场的投资者可能了解，此前也曾经有过受新股发行密集或筹资量大等因素影响，致使市场回购利率迅速飙升，货币基金收益一度也随之上扬，但当时远远未达到10%的程度，更遑论20%。

　　数据显示，目前银行间市场7天回购利率已经连续出现成交利率达到10%以上的情况，交易所市场的回购利率更是高得惊人，7天回购利率日前收在35.96%，还曾到过45%的高位，“过去一周是历史最高纪录”，一位基金经理感叹说，面对历史最高水平的回购利率，无疑凸显出当前市场资金面的紧张，但另一方面可能也是因为有些机构必须续做，否则资金就会断裂。

　　此外，特别国债的发行以及提高存款准备金率也给市场流动性带来一定收缩影响，“不过，主要还是由于大盘股发行所致。”

　　高收益近期有望继续

　　回想仅仅在几个月前，市场还在为2%的回购利率发愁，货币基金的七日年化收益率也普遍徘徊在3%左右。如今这种如火如荼的美景还能维持多久？

　　事实上，9月份流动性收缩的端倪在今年二季度已有所显现，央行动用各种工具调控流动性，但目前回购利率的飙升，业内人士认为主要还是由于新股申购需要大量资金，几只新股申购资金量又创出新高。

　　在人民币汇率持续升值，热钱涌入、储蓄搬家的背景下，很难下结论说流动性充裕的局面会发生根本性的改变。近期陆续公布的宏观经济运行数据显示紧缩预期依然笼罩着未来数月，各项紧缩政策可能还会继续出台以控制经济过热和流动性过剩状况。

　　因此，业内人士普遍认为，短期内市场资金偏紧的状况难有改观，而从中期判断，有分析师表示，考虑到未来两个月内仍会有为数不少的大盘新股发行，市场资金面中期也比较紧张。

　　如此一来，货币基金高收益的局面有望持续一段时间，但最终会随资金面的缓和回落到正常水平。再考虑到之前货币基金普遍较低的收益率，对其全年预期也不能抱以过高的期望，毕竟这只是一个现金管理工具，安全性与流动性仍是放在第一位的。