公司中间业务收入快速增长,信用卡手续费业务是其中最大亮点。 　　

　　零售业务方面，招行依托全国统一化的电子平台，提供了多样化的产品集群和服务功能，如POS业务、代理证券交易业务，代理基金业务、代理保险业务、信用卡非利息业务、代理理财服务等。 　　

　　2006年，公司中间业务实现收入13.55亿元，同比增长27.83%。零售中间业务实现收入20.97亿元.同比增长91.07%，规模与增速均远超同期公司中间业务水平。 　　

　　招行手续费业务成本控制也较为到位，手续费支出/收入比重在国内10家A股上市银行中第三低，仅次于工商银行与交通银行，处于较为合理的水平。 　　

　　2006年手续费支出出现了较大幅度的增长，增速略超过手续费收入增长，致使手续费净收入增速呈现放缓趋势，成本收入比也出现上升。主要原因是招行加大了发行信用卡的力度，仅2006年发卡量便超过了之前发卡量的总和，因而带来了大量营销成本。 　　

　　我们预测，公司2007年每股收益为0.8元，2008年每股收益为1.2元，给予增持的投资评级。

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