5400点 天平倾向何方
如果没有身处于股市之中，常人可能很难想象本周一根幅度为2.68％的小阳线背后，演绎了多空双方在5400点一线的惨烈“肉搏战”：本周五个交易日，除了两根小阳线，一共出现了三根带下影的阴线，每一次盘中下跌都让人担心大顶的来临，但是收盘时却都能化险为夷。而对于未来的市场走势，即使是最有经验的投资者也感觉捉摸不定，影响力颇大的国际投资大师罗杰斯与本土公募基金经理的领军人物王亚伟为此也开始分歧明显，前者已经在遥望明年年初的一万点了，而后者却坦言“我已经开始卖了”。无论是资金大小，还是水平高低，相信每个投资者都在思考同一个问题：当A股这头疯牛狂奔至海拔5400点的时候，这场游戏中的所有参与者到底分享的是盛宴还是剩宴呢？也许在操作上做一个“滑头”是目前最稳妥的办法，但是对于5400点之上的两种可能，以及其基础、特征、表现，投资者必须心中有数，做到知己知彼，才能百战不殆，否则不是与牛市的战机擦肩而过，便是不小心迎头见顶的风险。如何选择？市场到了一个关键的时刻。如果要寻找市场在5400点之上继续盛宴狂欢的基础，业内人士给出了三点理由，
一是上市公司业绩整体增长在未来一两年内还可以保持高速，这将大大降低市场在5400点左右的泡沫度。
二是在解决股权分置之后，股市的制度性变革迸发出的力量将大大推动股价上涨。根据多数上市公司的股权分置方案，2008年和2009年大小非将进入全面解冻阶段，为了让手中的股票卖个好价，众多上市公司大股东的注资计划和业绩提升行为都会围绕这张时间表展开，因此目前这个时点市场缺乏大幅下跌的理由。
三是负利率时代大量热钱缺乏足够投资渠道，股市与楼市依然是首选。由于近年来股市与楼市的财富效应最为明显，普通人参与也比较方便，买股票基金、炒股、炒房依然是投资者的首选，这种羊群效应在短期难以消失，而且从金融行为学角度来看，大多数资金都是喜欢追涨杀跌，这决定了股市越涨反而会引来更多的热钱推动，成为了制造盛宴的生力军。
有了盛宴的基础，市场是否会朝着这一方向进军呢？本周的市场特征显示，这种可能性是存在的。在5400点附近，管理层已经搬出了三座大山压制狂热的多头。第一座大山是改变市场供求，通过快速发行超级大盘新股、公司债、特别国债、推行QDII等手段实现；第二座大山则是舆论降温，通过权威媒体不断刊登有关股市风险提示和正确认识股市现状的文章，吹冷风之意明显；第三座大山是从市场监管上严明法纪，打击内幕交易和股价操纵，推出了一系列相关政策和措施。如果以过去的经验看待三座大山的威力，相信股指大跌是必然结果，但是本周多头不仅攻上了5400点，而且还顽强地站稳了这一点位，从技术上分析，出现这种“当跌不跌”的状况之后，市场理应看涨。虽然新基金目前基本停发，但是在本周的交易信息中，基金等机构席位频频出击，比较多的出现在了有色金属、电力能源、钢铁、航空板块上，由此看出一些机构的战略并不保守，更偏向于进攻性的操作。 本周大盘的周K线也是呈现蓄势待发的态势，不仅股指创了新高，而且空头力量连5周均线都难以触及。业内人士指出，如果多头彻底站稳5400点，股市盛宴将很可能出现加速上涨的态势，制造这种加速的力量来自“空翻多”资金。
在5000点之上持续近一个月的震荡之中，看空者的阵营得到了不小的扩充，私募基金多数已经做空，而QFII资金也比较保守，市场的主力依然是公募基金，但是新基金的停发让后续力量明显减弱，这种状况打破了多数公募基金看多的平衡，部分基金经理开始做空，一些基金公司停止了老基金的申购，来自公募基金的做空压力明显增加。但是如果市场在空头打压下依然不跌，做空资金无法买回抛出的筹码，其中一部分空头必然在转势之时将翻多重新杀回，但他们将面对在5000点之上坚定看多的持仓者，短期可吸纳筹码将远少于翻多资金的数量，因此只能持续追高买入，从而造就市场的加速上涨行情。如果这种状况出现，投资者应该在第一时间加仓在本月资金流入明显的蓝筹股板块，如汽车板块、电力能源板块、铁路制造运输板块等。
