八九年的跌市再因政治问题而起，打击投资者信心，政治风潮平静下来，跌市也就随之而完结。
　　虽然每一次熊市死亡的诱因都不尽相同，然而有一点绝对相同的是每一次当所有的投资者都对市场百分百悲观，人人黯然离市时，也就是老熊告终的时刻。
　　七五年至八四年股市重温
　　从一九七五年开始，香港股市开始了另一次牛市，这次牛市持续上升到八一年七月十七日星期五，恒生指数最高升到1810.20，当日四会总成交达八亿七千六百万元。和每一次熊市来临没有两样，事情总是没有人能够察觉的，当日傍晚本港银行公会会议之后，决定把银行各项利率提高一匣，加息后最优惠利率从十七厘上升至十八厘，储蓄存款利息为十二厘，楼宇按揭利率则调升到十九厘。
　　该次加息的原因，银行公会解释是为了挽救疲弱的港元。当时港元与欧洲美元利息差距达三厘半，加上美元不断上升（当时港元没有和美元挂钩），形成资金外流，不少港资调住海外套息。为防止情形继续恶化，所以决定加息。
　　加息后第一个交易日（即七月二十日星期一），港股应声下跌，但跌幅有限，全日恒生指数下跌了三十二点二零，交投依然畅旺，市场投资情绪仍然高涨，并未因加息而虚怯，没有人料到另一次熊市的幔幕经已揭开。
　　
　　6、股市呈现跌势
　　港股出人意表地持续低垂，虽然当时有百利保收购部分中巴股份的利好消息刺激，但改变不了市道的弱势，美国股市反复向下，也造成利淡的影响。
　　然而加息并未能挽回弱势中的港元，港汇继续下跌至新低，股市亦回升乏力。踏入九月，美国虽有部分银行减息，但转淡的投资情绪则未见扭转过来，大市在全无新利淡消息入市冲击下节节败挫，跌幅且日益扩大，跌势越来越急。
　　当时来说，相信只有资深的图表分析者才清楚知道这次熊市的来临，因为那时候市场的变化形成了“一头双右肩式”走势，以图表语言来说这是大跌市出现的型态。事实上，当恒生指数向下跌破了这走势的重要支持关口之后，市场出现了恐慌性抛售，每日恒生指数跌六十点为等闲事，跌逾百点也曾出现！以当时只有千余点的指数来说，其百分比近达一成，相等于今时今日下跌六百点的幅度，不可谓不惊人！当时市扬盛传新鸿基地产和恒基地产等公司集资，是股市跌势进一步蔓延的借口。
　　股市反复下跌到千一点出现急剧反弹，记得当时股市回升的理由十分趣怪，说是十大华资大户“哭股丧”，为免股市下跌令到身家缩水，因此齐齐救市云云。
　　在这次下跌浪里，许多实力蓝筹股只如长江实业、新鸿基地产等均受到极大的沽售压力，能够屹立跌市于不倒的相信不少人都记得，就是“佳宁置业”和其有关的股只如“维达航运”、“其昌保险”等。当时佳宁的表现，令许多人产生不但是错觉还是幻觉，以为该股是最具实力的优质股份，最可笑当时有一份财经报章，还把佳宁赞誉为“跌市奇葩”！
　　当年十二月，置地以九亿元的代价收购电话公司（即现在的“香港电讯”）34%股权，这收购行动使整个投资意欲消沉的市场又再沸腾起来，恒生指数从1100点回升到1450点的水平。
　　接着在八二年四月，置地又再以二十七亿五千八百万元购得港灯股份，置地当时的大好友姿态，使淡意浓烈的股市增添了生气。虽然踏入八二年，本港股市跌势已届一段落，市场投资气候似有改观，但其实经济的表现却未见好转。股市大跌之前，当时的楼价被炒升至极不合理的水平，八○至八一年间，本港起薪点徘徊于八、九百元一个月，但太古城却已炒到一千二百元一尺（现在一般的起薪点约四千元，而楼价已升到四千元一尺，换言之亦已到了危险的边缘），形成大量单位空置，在缺乏承接力的情形下，于是楼价也随看股市出现大幅调整。