禁「炒」弄巧反拙

　　要减少股市的狂升暴跌，「卖空」是重要的。没有卖空，只准炒上，不准炒落，是促成狂升的一个原因。无知的股民可以买、买、买，但明白股票是什么的人，以武断的方法来计算一下，可能认为股票实在不值那么多钱，但自己没有股票在手，要赌上一手就不能够。但若能「卖空」一赌，是会压制股市的狂升的。那是说，虽然很多股民不知股票为何物，但总有一些对它有认识的人，要与没有认识的赌一手，若是胜了，钱就会从后者转到前者那里去。但因为识者以「卖空」的方法而赌，压制了股市的狂升，不识者就少输当赢，因为股票不会从更高的市价跌下来。

　　台湾（及香港）的执政者对股市也所知不多。他们禁止股市卖空，认为手上没有股票也能卖出，毫不实际，是「炒」（投机）而不是投资。其实，凡是市场都可以炒，而所谓卖空者，并不是没有股票也卖出，而是通过股市的经纪人，从不愿意卖出股票的人那里将股票借来卖出去。卖空其实不「空」，只不过是卖出他人的而不是自己的罢了。

　　禁止「炒」的政策，往往弄巧反拙。台湾股市每天百分之三的上升或下跌的规限，会促成这次股市有较大的跌幅。理由有二。

　　第一，股市下跌的时间越长，对股市不看好的人就越来越多，而悲观的情绪就越来越「巩固」了。第二，股价有了下降的规限，放进股市去的钱，不容易拿出来！这怎会不吓怕了人呢？如此一来，胆子再大的也懂得静观其变，多加考虑才会向股市打主意。这样，只要有一个人一定要将一小部分股票卖出去，但却完全没有人肯买的话，这股价就会跌至零点。当然，这是一个极端的例子，但下跌的规限是会促成这种倾向的。去年十月的股市暴跌中，香港胡里胡涂地将股市关闭几天，使股民吓破了胆，以致今天的香港股票，在下跌的百分比上甚于任何其它地区。台湾的股市有了上述的规限，可以说每天都处于半停市的状态中；但因为一吋一吋地斩老鼠尾巴为时甚久，其后果可能是比几天的全停市更差的。

　　结论

　　无论怎样说，不值那么多钱的股市迟早会下跌，而早一天下跌比迟一天好。股市的真实价值迟早会出现，从八千多点暴跌总比从二万点暴跌至同一的市值有利得多。

　　我是不赞成政府在市价上作任何干预的。而除了用武断的办法，郭婉容无从知道台湾的股市狂升至八千多点，是否大大地偏高了。但若不是大�