对于沪深股市加息的影响有限

　　这次加息，是在上半年中国经济增长超过预期，经济由偏快转为过热的趋势下推出的。国家统计局7月19日发布数据显示，上半年CPI同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。上半年GDP同比增长11.5%。

　　专家认为，新一轮宏观紧缩即将展开。除加息之外，调整准备金、央行窗口指导等货币政策；调整利息税、调整出口退税、资源税、运用特别国债等财政政策；通过提高市场准入门槛，提高资源价格等行政手段等调控“组合拳”可能会依次打出。

　　就加息对股市所产生的影响，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，由于市场对调控的预期已经趋于明朗，它对股市的实质影响有限。至少，瑞士信贷中国研究主管陈昌华认为，政策引导的股市大跌不会再出现了。

　　而高盛中国区首席经济学者梁红认为，面对一系列调控组合拳，股市会面对一些下行的压力；而且在央行收紧流动性的情况下，在资金面上本身就会对股市形成压力。从另一方面来说，央行的紧缩政策和个别的产业政策调整，一定会减缓经济增长速度，这样也会对上市公司盈利的预期产生影响。

A股仍将继续上涨？

　　不过，华欧国际证券高级经理王建文表示，因为市场本身并不缺少资金，因此一旦政策性方向趋于明朗，市场的回应将是继续上涨。

　　同时他也认为，监管当局对市场精心呵护的趋势也是非常明显的。譬如，中国保监会对保险资金入市政策进行了调整，除了直接投资A股的比例由5％上调到10％之外，保险资金还获准投资ST类股票，以及过去12个月涨幅超过100％的蓝筹股等。“我们的预期是，整个市场在经过调整后，新一轮的上涨会重新开始。”

　　《第一财经日报》近日对来自政府部门、研究机构、大学和金融机构等领域的近百位经济学家进行的调研显示，近19.5%的学者认为，年底A股将突破6500点，创出历史新高。有43.9%的学者认为，年内高点将在5000－7000点以内，有26.8%的学者认为年内会创出新高。

　　在前日举行的上海金融论坛上，中国证监会研究中心主任祁斌就未来A股走势认为，中国目前并不缺资金，也不缺乏优秀的商品资源，还包括监管部门通过十几年探索，得到了一些基本的规律。通过这些基本面的判断，“我们认为中国资本市场会非常稳定地向前发展”。

股市还是政策市？

　　莫尼塔经济研究咨询公司首席经济学家马青认为，从根本上来说，政府还是希望股市上涨，但是不要涨得太快，所以印花税上调之后，出现一些宽幅震荡。“目前市场最大的问题在于'政策市'的局面还没有得到好转。”

　　不过，国务院发展研究中心金融研究所范建军认为，现在的股市还不能说是完全的“政策市”。有些政策确实对股市产生了影响，比如提高印花税，它不但提高了股票的交易成本，而且打击了上市公司的盈利预期，尤其是证券公司的盈利预期，造成股市的波动。现在股市逐步与经济增长相适应，股价对公司业绩的反映已经非常敏感。近期股市大幅震荡是由于政策预期不明朗，但这可能只是暂时现象。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳也认为，从宏观来看，股市与宏观经济的联系越来越密切。对资本市场产生影响主要有两个因素：一是宏观经济基本面，这反映在企业业绩的变化中；另一个因素是制度因素。这两个因素在交替发生作用。