1、8月份公司业务量增长平稳。当月飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长10.7%、11.9%、16.2%；1-8 月累计同比分别增长9.2%、6.2%、14.2%，增速高于1-7 月平均水平。

2、上海航空市场总体平淡。上海两场（浦东+虹桥）8 月份飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长7.6%、13.4%、14.1%，客流量增速有所回升，但起降架次增速略有下滑。

3、航班量控制将有短期负面影响。民航总局前期出于航空安全等因素考虑调控航班总量，规定浦东机场700 架次/日高峰、45 架次/小时高峰，虹桥机场510 架次/日高峰、33 架次/小时高峰。目前浦东机场7、8 月日均起降已高达701、715 架次；虹桥机场也已达到上限。短期内，该规定将限制公司航班量的快速增长。不过随着明年初二期工程投产，产能瓶颈释放，额定上限亦会上调。

4、维持前期盈利预测。不考虑资产重组，预测07/08/09 年EPS 分别为0.92/1.02/1.29 元；若考虑资产重组，我们预计EPS 有望增厚20%左右。

5、关注资产重组，维持买入评级。我们认为股价已基本反映公司基本面，当前最大看点仍在于重大资产注入预期。若重组方案超预期（如采取拆股方案等），股价仍有进一步上涨动力。维持“买入”评级。