A股短期走势面临资金面压力

　　美联储2003年6月以来首次降息，亚太股市强劲上升沪深股市下跌

　　A股短期走势面临资金面压力

　　市场人士预期：在多空双方的明显分歧中，板块快速轮动特征仍将延续

　　美国东部时间周二下午2：15,美联储宣布降息50个基点，联邦基金目标利率降至4.75％。这是2003年6月以来美联储首次降息。该消息刺激美国股市暴涨，道琼斯指数当日涨幅2.51％；亚太股市全面劲升，与A股关联度最大的港股更是大涨近千点。但与此同时，中国A股非但没有同步，反而跃跃欲"跌"。

　　那么，美联储此次降息究竟会给中国A股市场带来怎样的影响？

　　美联储降息幅度超预期

　　美国东岸一只蝴蝶翅膀的扇动，怎样演变成了亚太地区股市的狂飙？

　　首先，在华尔街分析师的心目中，美联储的此次降息早已被视为必然之举。由于次按危机引发的房地产业衰退，目前看来更有加深、延长的趋势，分析师们纷纷调低了对美国经济未来成长性的预期。此前刚刚公布的美国八月份的就业报告显示，非农支薪人数自2003年以来首次出现下滑现象，再一次佐证了美国经济增长的放缓。

　　此前市场的主要争论不在于是否降息，而且是降息的幅度是0.25％还是0.5％。分析人士普遍预期美联储将采取少量预防措施，避免采用过重的举措。

　　无论怎样，市场显然认为，美联储的这次降息将有助于刺激增长减缓的美国经济，美股应声大涨，道琼斯指数暴涨335.97点，涨幅2.51％。美元／欧元汇率再创新低，直接推动了金价上扬。

　　受美联储大幅降息50个基点及美股大涨刺激，昨天港股大幅高开，恒生指数一举突破25000点大关。至午后，随着汇丰银行、中银香港和恒生银行先后宣布跟随降息25个基点，更是助推港股升势，恒生指数盘中大涨逾千点并突破25600点大关，再创历史新高，尾市收于25500点之上，国企指数也首度企稳15000点大关。蓝筹股全面走高，地产股成为上涨主动力。

　　与此同时，亚太股市全面上涨。日本股市劲升3.67％；台湾加权指数上涨0.3％；韩国及新加坡股市亦都全面上扬。

　　中美利率走向相反

　　业内人士分析认为，由于港元实行钉住美元的联系汇率制，汇丰控股、中银香港及恒生银行宣布将最优惠贷款利率调低25个基点，至7.50％，这在预料之中。业内预计香港其他中小型银行可能也会很快效仿。这是港股昨天井喷的重要原因之一。

　　但美联储的这一次减息，也使得中美利率走向终于呈反向趋势。9月14日，央行刚刚宣布了年内的第5次加息，金融机构存贷款利率同时上调0.27个百分点。中金公司的研究报告认为，尽管加息很难解决由食品价格上涨带来的成本推动型通胀，但能够抑制未来通胀的预期。从前几个月来看，实际利率不仅依然为负，而且还出现继续下降的趋势。通过加息来扭转负利率局面是宏观调控的必要之举。报告预计，央行年内还有可能上调利率1次。

　　中美利率的反向走势、利差的进一步缩减，无疑将加大人民币升值的压力。实际上，人民币汇率中间价昨天报7.5170元，较上一交易日上涨96个基点。中金公司预期，人民币升值步伐将加快，今年全年将达到升值6.5％。而去年的升值幅度为5％。分析认为，中美利率的这种反向趋势，也是中国A股昨天不理会周边市场的强劲表现、一意孤行的主要原因。

　　红筹回归A股市场有压力

　　在上调存款准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策的同时，A股近期还面临着资金面的重大考验。昨天起中国神华开始进行A股IPO询价，公司此次发行A股数量为不超过18亿股。业内预期，中国神华有可能超越建设银行，创下A股IPO的最高纪录。