上周，包含“国有减持”的“七大利空”传闻步步袭来，“9月11日，上证指数大跌241.32点，跌幅达到4.51%。随后三天，上证指数向上走高，但市场恐慌依然存在。在17大盛会之前，市场该何去何从？投资者如何抉择？这是每一个失常参与者所面临的共同问题。

　　七大利空传闻起因：“9月7日，紧随前日晚间央行宣布再次上调准备金率0.5％，上证指数一反常态下跌104点。在股票下跌的同时，市场开始流传“七大利空”消息，这也使得市场信心大为受挫，资金纷纷出逃，股指放量收出长阴，5300点关轻易失守。”

　　根据消息得知：‘证监会确实召集过机构高层开会提示风险，并要求减持并降低集中度。而雅戈尔再融资被否，更是佐证了监管层对持有流通股上市公司限制再融资的传闻。

　　2007年9月14日央行决定上调存贷款利率0.27个百分点，距上次加息时间仅仅25天，而前不久银行存款准备金率刚刚上调至12。5，已经接近历史最高点水平，央行票据的对冲力度也已经达到历史性的高量高频的程度，央行已经多次连续性的加大了价格 数量等工具，配合中央对经济金融的调控。上调存款准备金率和进一步提高利率等调控措施，在货币流通过剩的整体态势下，市场并不认为有多大的压力，而9。11日大跌前后，市场担心的是‘在“七大利空”传言中，上调准备金率0.5％、特别国债2000亿市场公开发行等消息一一应验。’

　　9月10日，财政部正式公布2000亿元特别国债公开发行。9。11日，宏观经济敏感数据出台：8月消费者物价指数继续攀升，同比上涨6.5%，创下11年来新高。考虑到近期政府对于经济过热倾向的重视程度不断提高，央行将控制通胀作为首要目标，所以9。14日才有了央行再次加息0。27个基点。同时，“七大利空”中 “强制减持3000亿国有股”再度传开。根据消息面来说：“强制减持3000亿国有股的相关细则已经制订，现在正处于各部委审批签字阶段。”

　　对于目前的行情运行，机构也出现了较为明显的分歧：虽然利空消息重重，在周二大盘出现大跌之后，在上周后半周，股市没有出现继续大跌，反而展开了三天有力的反弹。部分机构认为上周三到周五的上涨只是属于快速下跌后的技术性反抽。而部分机构认为”许多消息属于已经预期的，并不构成大盘大跌的根本理由。在17大召开之前，政府对于调控十分谨慎，“5.30”应该不会再出现。

　　事实上，从7月6日至于9月初，上证指数不断创下新高点，上涨幅度累计达50%。市场热点集中于蓝筹股，除了有色、钢铁、煤炭、地产为主的绩优蓝筹中，没有更多的热点轮换。行情的引领者和主导者属于正规军：”国字头的基金公司等，这些机构投资者获利丰厚，特别是公募基金获得了超过私募基金的高额收益。在高收益之后，通过基金持仓数据比对和综合消息分析。一些机构投资者如私募和QFII等机构事实上早已经开始减仓，甚至有些已经是空仓。而部分基金公司等也是以不加仓为原则，大多属于换仓行为。通过分析，笔者认为：“市场将进入振荡，短期的绝对收益机会开始减少，投资者可适度增加现金。“

　　而今年以来上市公司尤其是大蓝筹的业绩增长属于超常增长，其远远超过50%的上涨幅度是历年所罕见的。但上交所还特别发布报告指出中报业绩中存在的泡沫。上市公司的业绩高速增长，是维持上市公司高估值水平的重要支撑，也是支持牛市持续发展的主要依据。如果上市公司业绩一旦不能维持高增长，甚至大幅下滑，将直接降低投资者对市场的估值。在高增长之后，上市公司盈利增长速度下滑将不可避免。