昨晚央行今年以来第五次宣布加息，距离上次宣布加息仅间隔２４天，是近年来加息间隔时间最短的一次。回顾央行最近几次加息，“稳定通胀预期”已成加息关键词。加息周期日渐缩短，体现出央行力图保持利率为正值的决心.

然而不论是加息还是上调存款准备金率,这些招数在现在中国都不管用.今年8月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨6.5％，为今年月度最高涨幅，连续4个月创出新高。房地产和股市更是你加你的息我涨我的价.黔驴技穷这成语多用来形容一个人用尽了全部的力量，再没有更好的办法了.我看现在的央行似乎不懂自己做的事跟这有点像.

全球资产价格上涨与全球流动性过剩有关美国911事件后经济放缓,NASDAQ市场的高科技泡沫的破灭，为了恢复经济成长，美国连续降息，1％的低利率保持超过两年之久。宽松的货币政策使美元的流动性大大增加，再加上全球化推动资本的全球流动，欧洲美元、亚洲美元、石油美元越来越多。

　　日本经济从衰退中复苏，也是采取低利率政策甚至零利率政策达十多年之久，现在仍为0.5％的低利率使日元的流动性空前增长，虽然日本经济近期才开始复苏，但日本人手上的钱一直就很多，并且在纽约和亚洲其它市场的投资非常活跃。

　　欧元也是在欧洲央行的坚持下，去年才将保持了5年之久的2％的利率提升25个基点。近期再上调25个基点。

　　全球三大经济体长时间的宽松货币政策，加大全球经济失衡的同时，使全球流动性过剩，通货膨胀、货币贬值的预期越来越大。

加上人民币升值和中国经济未来几将继续高速预期,更使大量的国际投资者以低利率(0.5%)借到日元再过各种洗钱手段兑换成人民币流到中国境内.然后再进入中国的股市,楼市和其它地方.导至这些价格短时间内大涨.哪怕这些资金进来后都不动,以现在7.29%的贷款利息只贷给一些房地产开发商,加上人民币升值.这中间就有非常可观的利差,如果央行再加息,外围资金更愿意进来利差套利.这就是经济学上讲的流动性陷井.

特别是日本,大家从2.27行情(上证一天的跌幅达8.84%,并引发外围股市大跌)中就可以出. 2.27行情就是因为日本宣布加息(从0.25%上长到0.5%),从而导至日元大幅升值及利差缩小,进而导至资金大量回流日本引起的.