神火股份今天发布公告，称拟以实物出资和现金出资相结合的方式增资入股河南神火铝业股份有限公司。交易完成后将持有神火铝业47,678 万股的股权，占总股本的45.05%，从而成为神火铝业的控股股东。
此项收购交易金额为10.56亿元，包括神火股份的实物资产7.25亿元和现金3.3亿元。由于对煤炭和电解铝行业的投资较大，2006年以来神火股份的资产负债率一直较高（2007年中期为69.5％）。因此本次公司无法拿出更多的现金以实现对神火铝业的绝对控股。但我们认为，随着财务状况的改善，神火股份未来会进一步提高对神火铝业的持股比例。
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我们的预测表明，如果本次收购能够于9月底完成，则神火铝业可望当年给神火股份贡献0.18元每股盈利；2008年则贡献0.56元。另外，在我们前期的盈利预测中，曾假设神火铝业资产将于2007年底被神火股份收购（持有55％股权）。因此，我们将神火股份2007年的盈利预测由1.55元上调至1.71元，2008年由2.39元下调至2.28元。
目前，神火股份在建煤矿设计年产能约700 万吨，“十一五”期间将陆续投产。我们预计，至2010年公司的煤炭总产能将达到1,100万吨，从而迈入国内大型煤矿企业之列。