铁路建设对相关上市公司的正面影响开始逐步显露。主要表现在以下两点：一是铁路相关业务的收入继续随铁路投资增长出现普增，其中4家的增幅超过了30%（如果剔除晋西车轴上半年受人民币升值的影响导致的出口收入同比下降64.32%，其国内业务增幅也超过了25%）；个别公司克服钢材成本上涨给业务毛利率带来的普遍压力，铁路相关业务毛利率不降反升。其中以时代新材表现最为突出，该公司主要受益于高铁桥梁支座的产品开始大批量投产，上半年铁路相关业务的毛利率出现拐点，大幅提高8.46个百分点。
铁路投资对铁路机械设备行业的正面影响将进一步加强并形成明显趋势。具体表现为：收入加速上扬、毛利率整体回升。而这一趋势形成的拐点很可能出现在今年年底。其中，收入加速上扬是因为：随着铁路投资的推进，产业链中铁路设备环节将开始受益；从公司半年报披露的订单情况来看，今明两年处于交货期，相关公司的收入将出现高增长；从铁路建设投资数据来看，今年上半年铁路固定资产投资中的更新改造及机车车辆购置不仅在绝对金额上继续上升，其在总投资中所占比重也回升至21%左右；毛利率整体回升是因为随着高铁业务的发展，这一高毛利率的产品收入在公司主营业务收入的比重会逐年增加，这将使得上市公司铁路相关产品将会如上半年时代新材表现的那样，克服钢材成本继续小幅上升的压力出现毛利率的止跌回升。

　　短期内的投资机会将主要在于新铁路建设项目中的超预期中标以及资产注入带来的重估机会。虽然增长趋势明显，但目前该板块08年的平均动态市盈率在40倍左右，已经部分反映了这一增长预期。在目前市场环境中，我们认为，短期内的投资机会将主要在于：受益于新的铁路招标可能性较大的为时代新材、晋亿实业、晋西车轴等；除上市不满一年的晋亿实业外，均存在扩张、并购、置换带来的资产重估机会，可关注太原重工、时代新材、北方创业和晋西车轴。..长期来看，我们认为铁路建设给铁路设备制造业带来的高增长并不会只是这五到十年里的昙花一现。我们相信在产业链中覆盖面较广、研发实力强的龙头上市公司持续高增长的可能性更大，如时代新材、晋西车轴等。

　　给予该行业“领先大市－B”的投资评级。虽然铁路设备制造业的长期机会明显，但由于目前股价已经部分反映了这一预期，加上未来国际竞争对企业技术、管理要求较高，具有一定的不确定性，给予“领先大市－B”的投资评级。

1.铁路建设对相关上市公司的正面影响正逐步显现我们选取7家铁路机械设备相关业务占主营业务收入比重相对较大的上市公司（如下表所示，其中晋亿实业虽然目前铁路机械设备比重几近于零，但预计08年高铁扣件收入比重将接近30%，所以也列入），从其半年报中已经可以看出，国内铁路大投资开始三年后，对上市公司的影响已经显山露水。具体表现为收入继续随铁路投资增长而增长，并已有上市公司相关业务毛利率出现拐点。

2.预计铁路建设影响的趋势拐点将出现在年底预计在今后几年内，铁路投资对铁路机械设备行业的正面影响将进一步加强并形成明显趋势，具体表现为：收入加速上扬和毛利率的整体回升。而这一趋势拐点的形成很可能出现在今年年底。