中期看淡，尽量远离

◆ 最新消息 ◆
(1)2007年中报披露，07年度，预计公司产销量比上年大幅增加，公司毛利
率水平将显著提高，从公司上半年经营情况看，结合目前铝市场状况，预计年
初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比增长200%-300%。
(2)2007年9月8日公告，公司申报的2台30万千瓦热电联产机组扩建工程已
获国家发改委发改能源［2007］1884号文件核准，批准公司建设2台30万千瓦热
电联产机组项目，该项目总投资为人民币24亿元。
(3)2007年8月25日公告，公司本次限售流通股可上市数量为2355.12万股，
可上市流通日2007年8月29日。
(4)2007年5月23日公告，07年4月下旬，中国科学院能源处、材料化工处等
技术人员到公司进行实地考察，与公司工程技术人员进行技术交流，双方均有
意在节能减排、循环经济等领域进行合作，但目前尚未签订正式合作协议，尚
未涉及建设国家级“节能减排示范基地”的事宜。
(5)2007年5月11日公告，已完成非公开发行新股1亿股，发行价格为6.67元
/股，实际募集资金净额为65920万元，募资用于投资年产17万吨哈兹列特铝板
带项目，总投资为74326万元，达产后每年可实现销售收入279138万元，税后利
润为8073万元；本次发行完成后，公司每股净资产提高0.44元，资产负债率下
降到56.68%，股份锁定期为自发行结束之日起36个月；将向上交所申请该部分
股票于2010年5月10日上市流通。

◆ 控盘情况 ◆
2007-06-30 2007-03-31 2006-12-31 2006-09-30
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股东人数 (户):37801 13764 19372 19851
人均持流通股(股):4146.5 11372.5 8080.2 7895.8
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点评:2007年中报披露，股东人数较前期增加明显，人均持筹相对集中；前十
大流通股东中多为自然人，其中光大证券持有150万股。

◆ 概念题材 ◆
大智慧板块:有色金属概念、高价概念、预盈预增概念、每经G股概念、送转概
念、定向增发概念。
(1)成本及规模优势：电力是电解铝生产的主要能源，通过中孚电力的成立
，将公司铝、电两大核心资产进行完整性调整，保持公司“铝电合一”的综合
成本竞争优势，每吨铝耗电成本比一般电解铝厂低1800元左右，在行业中具有
很大的竞争优势；公司70%氧化铝来自国外进口，其余部分50%来自中铝长单，
50%来自中铝现货；07年上半年公司共生产电解铝15.2万吨，同比增长81%；07
年公司拟投入“17万吨哈兹列特铝板带工程”和“6万吨铸轧板工程”，力争使
公司电解铝产量达到25万吨，铝深加工产量达到5万吨。
(2)定向增发：06年11月，控股股东豫联集团拟采用全额现金认购公司非公
开发行的不超过1亿股份，募集资金投资项目为年产17万吨哈兹列特铝板带项目
，项目总投资为74326万元(截止07年6月30日，实际投入19213.72万元)，其中
建设投资65988万元(含外汇2284万美元)，铺底流动资金8338万元，达产后，生
产期平均每年可实现销售收入279138万元；平均税后利润为8073万元，项目的
财务内部收益率税前为17.47%，资本金内部收益率为19.28%。
(3)电铝加工产业链：出资4460万元收购河南省银湖铝业有限责任公司100