银行股：中国股市能否承受其重

　　英国《金融时报》中文网经济事务评论员陈旭敏

　　希望这是一个虚拟的假设：

　　或许在未来的某一天，中国房价见顶回落，银行坏帐增加，毫无疑问，银行股肯定将大幅滑落。

　　这对于中国证券市场或许是一个灾难。按照目前银行股占中国A股市场40%左右的权重来看，一旦银行股拉开下跌帷幕，中国股市也要跟随房市见顶，加上房地产股的助跌、证券股受拖累，中国经济或将步入日本上世纪九十年代后尘，股市和楼市进入复合萧条。

　　很遗憾，银行股在中国证券市场一股独大的地位仍在继续稳固，如无意外的话，第十三家银行股即将登陆中国A股。根据中国证监会发审委日前公告，已经在香港上市的建设银行(0939.HK)A股IPO将于9月7日上会。而另据其招股说明书显示，本次将发行不超过90亿股A股，采取网下向询价对象询价配售与网上资金申购相结合的方式发行。

　　比较恐怖的是，银行的资本市场冲动已经牵动着目前中国绝大多数银行的神经。根据媒体报道，北京银行、杭州商业银行、重庆商业银行等城市商业银行均在排队，还有更多的城市商业银行，甚至农业信用社也在摩拳擦掌，纷纷想跻身中国A股。

　　当然，银行股的上市，对于中国证券市场和中国国有商业银行的改革，以及中国经济的稳定，都是利远远大于弊。银行的上市，对于推进中国银行业的改革，充实银行资本金、增大银行的资产规模实力、提高公司治理结构，增强其未来的竞争力，都是功在千秋。

　　但是，在目前中国证券市场的绝大多数权重集中于银行股的情况下，中国证券市场管理层应注重市场的均衡发展，尽量平衡各个行业在证券市场的权重，否则的话，只要对银行股消息面的任何风吹草动，都会使中国股市走向单边市，利好就助涨，利空则助跌，整个大盘都将看银行股的眼色行事，而且给主力机构操纵指数提供了武器。

　　而根据本周二收市的中国A股，目前总市值排在前十名的上市公司中，有五名就是银行股，而流通市值排在前五位的，就有三家是银行股。

　　事实上，在今年年初和八月份的行情中，银行股就尽显英雄本色，虽然大多数个股都在下跌，但是由于银行股的领涨，整个大盘指数都是狂飚突进。

　　而且，在目前流动性过剩推动的中国宏观经济过热中，银行股的大量上市，将再次增加银行的资产，从而导致银行的资产扩张，加剧其在宏观经济的助热作用。另外，一些银行引进战略投资者和在境外上市，大量的资金回归，也将加大人民币升值压力。

　　其实，对于中国证券市场管理层，想改变目前中国股市的畸形结构，也非难事，目前中国大量的红筹股飘在海外，而更多优质的H股也排队等着回归，只要这些大型国企回来，中国证券市场银行股的一股独大肯定会改变。

　　不过，如果任由目前银行股领衔大盘的格局不变，不要以为本文开头的情况不会发生，事实上，只要是经济周期，就是高潮和低谷，任何经济体和金融市场都不可避免；而对于管理层来说，既然不能逃避这种周期，那么最好未雨绸缪，作好预防，或者防患于未然，想好到时如何收拾残局。