在新的价值链下，面向服务的企业应用逐渐成为主流。从行业的不同层面都将体现出这种趋势，具体表现在以下方面：

　　新的产品(基于web的平台技术、中间件技术、新的产品架构SOA)

　　新的销售服务方式(在线销售、在线服务,SAAS)

　　行业分工的深化(软件外包、服务外包、流程外包)

　　SAP,微软,用友等软件厂商均公布了基于互联网的服务计划.管理软件产品技术将进入SOA架构的阶段，国内主流厂商也都推出了新产品：

　　SOA(面向服务的架构)是世界领先的IT应用架构，已经被IBM等世界一流公司采用。基于该结构，产品被分成若干更小的组件。这些组件可以其他应用模块重用，也可以将组件外包。因此，SOA支持软件的异步开发，支持个性化大规模交付，支持不同软件的集成应用。最终提高开发效率、降低开发成本。这样从产品的体现上，可以更好的适应客户随机应变的需求，产品更加柔性化。随着企业信息化应用的不断深入，SOA越来越被认为是符合未来发展的产品架构。Gartner预测，到2008年，75%的新企业应用将采纳SOA。目。

　　2007年6月，金蝶的EAS解决方案顺利的通过评估，成为国内第一个得到SOA认证的解决方案。Gartner发布市场报告显示，金蝶是国内第一家SOA的解决方案的提供商。

　　用友基于SOA技术的产品U9也将在四季度上市。8月21日，用友软件宣布成立“用友SOA创新中心”，并与IBM公司共同签署合作意向书，全面深入双方在SOA技术的深层次合作。

　　 投资建议与重点公司动态：

　　我们依旧维持前期的观点，重点推荐具备核心能力，在未来的面向服务的价值链上容易形成比较优势的软件厂商，推荐排序为：用友软件、东软股份、青岛软控、恒生电子。同时本月相关重点公司公布了中期业绩，以下是对中期业绩情况的总结。

　　重点公司中报情况：

　　用友软件 （600588 行情,资料,评论,搜索）：静观短期增长，放眼长期价值，评级“买入”公司中期实现净利润同比增长78%。除了因为主营业务带来的利润稳定增长外，主要受短期投资收益大幅增加的影响，需要区别对待。

　　公司上半年产品收入增长稳定，同比增长12.1%高于去年同期4.8%增速。分产品看，增长主要来自NC和通系列。NC系列收入增长达到45%，高于预期；U8受销售策略改变和产品进入成熟期的影响增长放缓；通系列继续保持30%增长。主营业务贡献的净利润增长21.43%大大高于主营收入增速，主要原因来自于销售费用率的显著下降。我们认为公司对中低端产品销售渠道策略的调整是导致公司销售费用率下降的重要原因。

　　公司预计四季度将推出新一代的ERP产品U9系列。我们看好U9的市场前景，预计U9将在08年开始进入成长期，真正实现对U8的替代。

　　全球制造业和服务业向中国的转移提供给国内管理软件厂商良好的发展环境。公司在国内管理软件市场占据领导地位，具备长期增长的潜力。股权激励的实施也将有助于公司的长期发展。

　　考虑公司短期收益大幅增加以及下半年面临的股权激励费用的摊销可能会对公司业绩的影响，我们调升07年盈利预测至0.93元。继续维持前期对公司的盈利预测08、09年每股收益为1.16元、1.52元。我们给予公司“买入”的投资评级。