近期大盘指数的不断向上拓展同时也在不断提升个股的估值水平，同时，源源不断的入场资金也在不断推升个股的股价。我们可以观察到，行业龙头企业在二级市场上的走势也真正成为领涨的龙头，如宝钢之于钢铁板块，中国铝业之于有色金属板块，国航之于航空板块，中国船舶之于造船板块等等，投资于行业的龙头企业，就占领了行业的制高点，已经成为共识，因此往往有较高的溢价。如宝钢、中国铝业、中国国航、中国船舶的市盈率分别为22倍、52倍、100倍135倍。通信产业作为新兴产业和增长最快的高科技行业的通信产业，中兴通讯(000063)公司是拥有强大竞争力的通信行业龙头. 凭借强大的技术研发实力以及综合的产品配套服务能力，公司在中国移动最新的约占总招标额1/3的TD-SCDMA网络主设备招标中获得了高达46%-47%的市场份额，未来伴随着TD市场的进一步启动，有望收获更多的订单和利润.随着海外营销平台的搭建完毕与前期积累，海外业务迅猛增长，占集团收入比重已上升到60%.公司主要业务线经营形势全面向好，未来三年净利润复合增长率有望超过50%.公司的成长正处于新的上升通道中，世纪证券研究员蒋传宁认为，.预计07-09年公司EPS分别可达到1.36元，1.89元，2.36元。今年以来涨幅不大，“5•30”后逆市大涨，此后股价明显回落，当前股价已经极具吸引力，中短期介入正当其时。同时公司董事会近日公告， 拟向A 股股东发行不超过40亿人民币的5 年期分离式可转债， 债券投资者可无偿获配一定比例认购权证。结合以前如深发展权证上市前后的疯狂炒作，近期准权证股日照港的连续大幅，我们有理由认为该股作为一只准权证股，为了将来的权证炒作，有望迎来主力的疯狂抢筹。
　　通讯巨头，新一轮增长趋势确立

　　公司的成长正处于新的上升通道中， 2007年上半年海外收入增速重新上升为80%，公司未来2-3年仍可维持50%以上增速.同时，2007年10月底TD预商用网络竣工完毕后3G牌照将提上议程，海外业务的逐步突破，将成为其股价驱动因素，可重点关注.

　　2007年上半年公司业绩恢复增长，实现营业收入152.3亿元，同比增长43.85%，归属母公司的净利润4.598亿元， 同比增长32.46%，每股收益0.603元.公司国际业务加速增长，亚洲，非洲，其他海外地区同比分别增长125%，29.13%，165.6%，两年多的海外市场积极拓展逐渐见成效.国内业务则扭转了上年下滑势头而重拾升势，上半年增长10%。上半年在中移动GSM 升级改造的份额提高之外，公司还获得中国移动TD-SCDMA试商用网络建设52%的份额。值得关注的是，股权激励成本压低了净利率.公司净利率为3.02%，低于上年的3.56%， 如果加回股权激励计划成本1.488亿元，还原后这一指标则上升至4%，规模效应显现.

　　公司下半年业绩有望好于上半年.主要因为3季度公司TD设备将大批发货， 而4季度是历年旺季，公司很大部分合同在该季执行。同时， 中移动系统设备招标和网络招标基本结束后， 10 月份将进行终端的招标， 公司作为TD网主导厂商有望拿到较高的市场份额.预计额度在40 亿元左右，由于公司在TD-SCDMA 终端方面的技术处于领先地位，我们预计公司将获得较大的份额.另外我们预计3G 牌照发放虽然还没有明确的时间表，但是，3G 的已经开始， 而且08 年TD-SCDMA 的投资建设将大规模开展，电信投资将继续恢复上升势头，在TD-SCDMA 期间(2007-2010 年)公司将确立业绩的增长趋势。