建设银行A股IPO将于9月7日上会。建行招股说明书显示，本次将发行不超过90亿股A股，采取网下向询价对象询价配售与网上资金申购相结合的方式发行。该消息对市场影响几何？投资者应如何操作呢？

一、建行A股影响有限

本次发行采取由主承销商牵头组成的承销团以余额包销方式承销。由于建行H股价格相对较高，短期内对A股整体影响不大。

建行已聘请中国国际金融有限公司、中信证券、信达资产管理公司作为A股IPO承销商及顾问，建行A股发行不超过90亿股，占发行后总股本的比例不超过3.85%，本次A股发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金，以提高资本充足水平。 9月回归A股是建行和监管部门一直形成的默契，建行在制定发行方案时也一直与监管部门沟通，其上市进程也得到各相关监管部门的热情支持，其间并没有任何推迟的动议，一直在稳健进行。

二、发行障碍已经消除

建行回归A股酝酿进程中最大的疑虑来自美国银行，后者表示不能被摊薄股权，但目前该疑虑已经不再出现。

建行的境外战略投资者美国银行拥有对所持建行股权比例的反摊薄权。按照协议，建行H股发行后，中央汇金公司向美国银行出售建行"老股"，以维持后者持股19.9%的水平。而在建行发行A股时，美国银行如何行使反摊薄权，成为各方协商建行A股上市方案的一个话题。各方在此问题上已无障碍，有可能在定向配售时通过QFII等方式维持美国银行的协议持股水平。

三、中短期风险骤然加大

国际上看，次级债危机、日本央行可能加息等因素仍可能给全球资本市场带来波动；国内针对物价快速上涨和贸易顺差等问题可能出台进一步的宏观调控；技术上看，大盘突破5000点后尚没有一次合理调整，上述因素都会在短期内影响A股市场走势。我们继续调低A股的投资评级为：6个月内，上证指数目标位有望在3900-4000点附近震荡，对应市盈率为31-33倍的估值和预测。