东方航空（600115）昨天公告，将通过定向增发H股方式与新航、淡马锡控股有限公司结为战略合作伙伴，三方并就此签订框架协议。
　　东航此次定向增发价格确定为3.80港元，其向东航集团公司、新航、淡马锡将共计发行29.85亿股H股，募集资金约113亿港元。公司拟认购11亿股H股，总价值约42亿港元，在东航增资扩股完成后，东航集团公司持有总股本的51%，仍然保持绝对控股地位；新加坡航空有限公司拟认购12.35亿股，总价值约47亿港元，在东航增资扩股完成后，新航将持有东航15.7%的股份；淡马锡通过旗下的全资公司Lentor拟认购6.49亿股H股，总价值约25亿港元，在东航增资扩股完成后，淡马锡将持有东航8.3%的股份。

　　协议规定，三方所认购的新H股在交割日后三年内不得转让，但在法律允许的情况下，淡马锡可在锁定期之内将其股份转让给新航。如果中国政府放宽对外资持股比例的限制，新航有权增加其持股比例。对于新航或东航出售的股份，双方都拥有优先认购权。

　　东航和新航都表示，基于商业合作伙伴关系，东航和东航集团将不会向新航的竞争对手发行或出售现有股份，除已经部分持有的长城航空公司外，新航也不会投资与其他总部在中国的航空公司。双方将建立全面的战略合作伙伴关系。

　　与新航和淡马锡的合作，将为东航带来巨大的战略价值。目前，新航和东航的国际航线网络几乎没有重叠，东航拥有以上海、武汉、昆明和西安为枢纽的国内航线网络，双方的业务领域具有很强的互补性。未来，新航将参与东航市场营销和服务管理的方面的工作，在飞行、机务、服务、采购、营销、培训六块业务领域展开合作。通过与管理和运营水平较高、经验较丰富的新航合作，东航将不断引进先进的观念、产品、服务和技术，提高公司的核心竞争力。

　　按照新航的持股比例，新航将有权提名两人进入东航董事会，建立包括新航代表的董事会财务委员会，参与东航财务管理等方面的工作，东航的财务相关方面的管理水平将得到有效提升。

　　此外，此次定向增发完成后，东航财务状况将发生明显的改善。以2006年底的数据测算，东航的总资产将由601.3亿元增加到711.2亿元，增长18.3%；净资产由30.4亿元增加到140.3亿元，增长361.5%；负债率由95%下降至80.3%；每股净资产由0.62元增加至1.8元。

　　目前，我国的航空市场进入快速发展的时期，航空公司的业绩已经出现拐点，而东航积极推进与高水平的航空公司的战略合作将有助于东航不断提升自身的管理、运营和盈利水平。随着战略合作伙伴的尘埃落定，东航的发展前景值得期待。