“1993年我们公司的铜产量只有1万吨，1997年也只有3万吨，从1997年注册为上海期货交易所交割品牌以来，产量翻了几番，目前我们电解铜的产量已经达到了20万吨，总产量居全国第六。同时，我们也是全国最大的铜加工基地，2006年铜材总产量超过40万吨，创造销售220亿元。”

炎热的6月中下旬，记者随上海期货交易所“金属之旅”来到了宁波，聆听了宁波金田铜业（集团）股份有限公司从1986年创立之初的“小工厂”逐步成长为“中国500强”的故事。

记者发现，作为一家加工冶炼一体化的企业， 宁波金田铜业（集团）股份有限公司的“加速”成长恰恰发生在铜价大幅振荡走高的过程中。

“近几年来，铜价的大幅上涨对我们来说既是机遇也是挑战。一些规模小、环境污染严重的企业被淘汰，行业洗牌明显加快，而我们在这几年发展很快，连续四五年销售收入翻番。这主要得益于我们利用期货市场有效地化解了‘挑战’，确保企业的稳健经营！”宁波金田铜业（集团）股份有限公司执行副总裁丁星驰告诉记者，金田集团坚持根据套期保值的原则，结合各分公司生产经营的情况，在期货市场上灵活操作来规避风险、锁定利润。

“买”“卖”并举，灵活操作双向锁定风险

宁波金田铜业（集团）股份有限公司始建于1986年10月，是一家以铜加工为主的中国500强企业，总资产近50亿元。集团下设宁波金田冶炼有限公司、宁波市江北大创铜线有限公司、宁波金田铜管有限公司等十几个分公司，主要产品包括标准阴极铜、无氧铜线、各类铜丝、铜棒、铜板、铜带、铜管、漆包线，以及各种规格的铜阀门、管接件、水表等，其中标准阴极铜是浙江省唯一在上海期货交易所注册的产品。

“由于是加工、冶炼一体化，你可能会发现有时候我们期货席位上的操作方向是相反的，既有买入又有卖出，但这实际上并不矛盾。” 丁星驰解释说，加工企业由于是订单生产需要作买入保值，但冶炼厂需要做的是卖出保值，因为是连续生产，每月的产量固定。尽管有的分厂需要买入，有的需要卖出，但自己内部对冲的效果并不好，必须在期货市场进行这样一种看似“矛盾”的套保操作。

“这一灵活的运作模式是我们在实践过程中探索出来的，也是金田集团各个分公司能够在大浪淘沙中携手并进的原因之一。”丁星驰表示。

“总控制、分操作、严执行”——有效管理期市自身的风险

“完善的风控机制是保证企业套期保值计划得以顺利实施的关键。对企业而言，了解套期保值的理念并不难，难得是操作和执行。”杉立期货经纪有限公司总经理崔小涛说，一些企业客户参与期货市场的初衷是套期保值，但往往由于计划、决策和执行机制的问题，而误入投机或者变成了“赌”价格涨跌的游戏。

金田铜业则在利用期货市场方面开创了一套“金田特色”的套保方案，即“总控制、分操作、严执行”。丁星驰说，在期货公司的帮助下，公司董事会首先确定一个套保计划，并对套保的规模有一个总的控制，具体的操作则由旗下的铜管厂、铜线厂、冶炼厂等根据自己的情况独立进行。

这样操作会不会导致各分公司随意操作呢？对记者的这个疑问，丁星驰表示，虽然各分公司具有操作方面的独立性，但总部是有严格控制的，比如说平时给每个分公司的数量都是有严格限制的，比如小公司不能超过500吨，冶炼厂不能超过1000吨，超过的话需要向集团公司主管领导汇报。除绝对数量外，还规定各分公司套保总量不能超过库存量的1/3，超过的话也要提前报告。此外，还有一个操盘手具体负责监管仓位，持仓也会每日公布。