益民百货的投资价值值得挖掘，公司目前的静态市盈率比较高，但公司价值存在重估的可能性。

最近，消费升级概念成为股市的一大热点，酒类，百货行业纷纷跑出黑马股。比如王府井从从最初的几元飙升到现在50多元。
　　其实市场中还有可能成为第二个王府井的百货类股票，他就是益民百货。　　
　　从半年报看，公司主营业务收入4.14 亿，营业利润6384 万，净利润4156 万，每股收益0.082 元，下降的主要原因是去年红星眼镜店股权转让收益增加所致(剔除这一因素公司业绩同比增长为84%，06 年上半年公司除转让收益外，经营利润体现较少)。
　　上半年商业收入3.25 亿，同比增长25.88%，其中古今内衣今年发展比较迅速，网点发展比较快，新增加网点110 家，净增85 家，总共网点达到996 家(截止目前公司总共网点数量已经达到1008 家)，销售收入同比增长26.75%(略高于我们先前的预期)，净利润增长超过25%。
　　
对于公司业务的分析
1.房产收入4356.7 万，毛利率72.5%，减少8.22 个百分点，06 年下半年收购的柳林大厦24-27 年作为投资性房地产已实现租金收入164.56 万元。
　　2.柳林商厦(柳林大厦1-6 层)的承租方因经营问题一直拖延支付公司租金，公司已对承租方上海荣隆企业管理有限公司提出诉讼，该案正在审理过程中，预计07年收到该房租收入仍然可能性较小，维持原来的预测。承租方租赁柳林商厦准备引进高档品牌商品进行经营，但是由于对方品牌招商能力所限，知名品牌引进存在较大的难度，而卢湾区政府为维护淮海路整体商品形象，限制品牌档次较低的商品在淮海路店铺销售，在这种情况下，该商厦商品供应商引进不足导致承租方经营出现困难。
　　
对重组的分析
对古今内衣引进战略者持乐观态度，但在时间上存在一定的不确定性，目前公司在战略投资者引进上可能会有所延后：
双方出现原则上分歧，与原有意向合作者的洽谈目前没有最终形成结果，分歧的原因在于双方各自的品牌对销售渠道的利用上没能达成一致。公司引进战略投资者的目的是加强古今内衣研发、设计的能力，提高品牌营销策略水平，对方对此也是认可的，关键是对方作为内衣品牌厂商，拥有自己的内衣品牌，对方要求古今内衣网点上要确保自己品牌的销售，这与公司发展策略是不相符的； 公司引进战略者的方向是不变的，产品研发、设计、品牌运作一直是国内厂家的环节薄弱，公司在引进战略投资者上也是有计划与时间表的，而不是一直被动等下去，公司在这方面会加快进度、扩大接触范围； 从目前了解来看，所接洽的合作者对古今的品牌与渠道价值比较认可，其合作的困难在于，一是价格，二是品牌的发展策略，是单一发展古今这一品牌，还是同时把自己的品牌也要打进国内市场，谈判障碍更多的是后者；
　　益民百货作为卢湾区政府下属唯一的上市公司，这一资本平台对卢湾区政府是有其价值的，今后大股东旗下的资产向益民百货注入的可能性仍然存在，目前公司新一届管理层正式确立，今后资产整合的时机会越来越成熟，但仍存在较大的不确定性。
　　 公司经营业务已从原单一的传统百货零售经营，转型为以商业连锁与商业房产为主营业务的商业上市公司。
　　鉴于公司有着成熟的商业网点，对古今内衣引进战略者持乐观态度，业务转型也很有希望成为新的利润源泉，益民百货投资价值值得挖掘。