王建：只要中国不开放资本市场，人民币不国际化，中国就始终有一道防止外部金融冲击的“防波堤”。如果说中国金融体系也潜藏着风险，我看现在最大的风险就是在今年下半年产能集中释放后，出现生产过剩危机，同时美国次贷危机影响我们的出口，结果是内外需紧缩同时发生。现在中国金融市场面临的不稳定，就是这个原因。

宋鸿兵：中国银行系统的核心问题在于大量债权堆积在自己的资产负债表上无法流动，这等于将所有风险都绑在了自己身上。美国的银行早就转嫁了风险，顶多是倒一片对冲基金。中国银行系统的情况就远没有这么乐观。

所以适时推出资产证券化来帮助银行转移风险是必要的。但转移给谁?我觉得不能让中国的基金全部承担这些风险，而应该推销“出去”。既然是开放金融，把我们的MBS卖到世界市场应该也是思路之一。

施建淮：大家都在谈这次又是资本管制救了中国，我不同意这种看法。中国今天的情况和十年前已经有很大的不同：一方面，我们的对外经济规模已经变得非常大，马上要成为世界第二大出口国了，国际资本可以通过经常账户的自由兑换流入流出；另一方面，中国金融业也对外开放了，WTO五年过渡期结束，大量的外资银行、保险公司和证券公司在国内开展业务会伴随着大量的资金流出入，再加上巨大规模的外商直接投资也可以成为热钱流出入的渠道，资本流动已经很难靠行政手段来管制。

这次美国次级债危机没有对中国造成冲击的原因是，国内金融机构涉足美国次级债不深，只有几家银行买了，而买的规模又很有限。否则，资本管制还能使中国免于冲击吗？

另一个原因是中国经济基本面良好。经济在快速地增长，企业的利润在增加，上市公司的素质包括它的盈利能力都在加强，出口强健。虽然贸易顺差过大不好，但是出口强健的话，大家对你的国际偿债能力就很有信心，所以流入到中国股市和房地产的QFII包括很多热钱看好中国资本市场，没有受美国次级债危机的影响而流出中国市场。反过来说，如果中国经济基本面出了问题或当局执行了不一致的宏观政策，那么大量的国内外资本就会在美国次级债危机之类的坏消息的触发下逃离中国。现在有很多渠道让他们流出去。

所以要想避免金融危机的冲击，除了保持经济的健康增长，执行稳健一致的宏观政策，还要进一步推进金融改革和金融开放，包括大力发展公司债券市场，努力建立起多层次的、品种多样化的具有深度的和流动性强的金融市场体系，提高我国金融体系的弹性和抗风险能力，而不是依赖已经无效率的资本管制。