价格运行

　　8月20日到8月24日，现货市场并没有继续前一周略现回调的走势，反而出现了发力
上攻的局面，指数在周三突破五千大关之后，依然保持强劲的上涨势头。上一周中市场
较重要的基本面信息是央行宣布第四次加息，但此前有关部门已经澄清本次加息意在遏
制商品价格上涨而非针对股市，且前几次加息根本没有对市场造成实质性影响，因此本
次也没有出现例外。另外，上周国家外汇管理局宣布批准我国境内个人直接对外证券投
资业务试点。居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外
证券投资。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。虽然这
一消息没有得到市场的强烈反应，但却是有可能在未来对股市产生深远影响的举措。

　　期货市场上周的表现仍然可以用乏力二字形容。即便现货市场在这一周中猛烈上涨
，几支远期合约仅仅呈现了一定的上涨苗头，完全不似前期期货价格变动的大开大合。
而近期合约0710，更是在还有20多个交易日的情况下仍然保持了近乎平盘的走势。似乎
股票指数现货价格这一对期货价格影响最直接、最重要的因素，都已经失去了作用；如
果本周现货依然火爆而期货仍然不温不火，则其中的原因值得我们进行深入思考。

　　交易机会

　　期现套利方面，0709合约成为最近到期的合约。该合约到上周五仍然有28个交易日
，时间较长；而从目前200多点的基差水平来看，仅仅处于历史中游水平，空间不大而
风险不小，因此不适合进行套利。跨期套利方面，由于0709、0712和0803三个合约交易
的时间都比较长，因此他们之间的相对价差关系已经比较稳定，没有什么明显的套利机
会。唯独0710合约刚刚上市，可以尝试进行跨期套利。例如在其刚刚上市的时候，采取
多0710空0709的办法。