伴随着昨日指数历史性成功突破5000点，整个市场再度沸腾，股指的上升空间将就此被打开的乐观预期不绝于耳。但是，不难注意到，目前市场已多少呈现出“曲高和寡”的局面，历史性的跨越，市场似乎反应过于平淡，成交量反倒比前一个交易日相应萎缩，资金跟进力度不大。虽然指数在成功逾越5000点，可能仍然会有进一步惯性上升空间，但目前市场逐渐进入相对的高风险阶段，部分在蓝筹上获利较大的基金逢高调仓意愿加强，市场波动风险大增。进入后5000点高估值时代如何坚持价值投资、如何选股等成为摆在所有投资者面前的难题。后5000点时代如何操作·基金重仓 5000点跟着基金买个股 两大因素增大盈利机会 ，上证综指轻松跨过5000点大关，在5000点附近如何选股，再度成为众多投资者关注的问题。而回顾本轮上涨行情，不难发现基金重仓的金融、地产、消费等三大板块走势强劲，成为指数一路上升的主要推动力，而非基金重仓股大多表现平平。在5000点附近，跟着基金买个股，获利概率将有望得到提升。同样也是机构投资者大发展的时期。以证券投资基金为例，根据数据显示，我国证券市场首次出现资产管理规模超过2000亿元的基金公司，分别为南方基金公司和博时基金公司，事实上今年年初南方基金才突破千亿资产规模大关，在短短8个月的时间内实现了过去8年的规模扩张目标。再从基金持有的股票市值占比来看，2年前的占比不足2成，现在则是三分天下有其一。

　　随着以基金为代表的机构投资者规模的日益增长，其对市场的影响力越来越大。最近以来金融、地产、有色金属、煤炭石油以及汽车等板块均属于基金重仓介入的行业，在机构投资者持续做多影响下，场内外资金参与热情依然高涨，日新增A股开户数及基金开户数均保持在15万户左右，新增资金的入市直接推升股指不断向上刷新历史高点。



　　基金规模快速扩张

　　目前，国内已有三家基金公司的资产规模在2000亿元附近，它们分别是南方、博时与华夏，而其他基金公司也都获得了不同程度的增长。在牛市环境下，新基金发行、封闭式基金到期封转开、基金分拆与高分红等都带来了相关基金规模的爆炸性增长。今年8月份以来，无论是交银施罗德蓝筹，还是中邮核心成长，这些新基金都在一天内发完，近400亿元和近600亿元的超额认购金额，凸显投资者追捧新基金的热情。而据中国证券登记结算公司的统计，8月中旬以来每天基金开户数都在10万以上，经常超过A股开户数。随着新基金的成立与老基金的扩募，手握巨资的基金大多采取快速建仓策略，以免在牛市中踏空，而其建仓的对象基本上仍是原来的重仓股，并集中在以金融、地产、消费为代表的大盘蓝筹股上，直接带动股指上扬。

　　重仓股筹码高度集中

　　截至今年6月30日，招商银行、浦发银行、万科A、中信证券、中国平安、苏宁电器、贵州茅台、民生银行、烟台万华、长江电力分别为基金的前十大重仓股，其中金融股有6个，地产股1个，消费股2个，基金重仓股的板块特征相当明显。以招商银行为例，今年7月初以来，该股已上升了50%多。而截至6月30日，其有165只基金重仓招商银行，基金持股占其流通股比例的48.83%。在招商银行已经成为众所周知的中国最佳银行股后，基金买招商银行成为十分正常的事，在筹码如此集中并已高度锁定的情况下，招商银行的股价不需要怎么拉抬就能快速上涨。而招商银行股价的大幅上涨，又能明显提高基金业绩，吸引更多资金流入基金，并产生更多买盘。与招商银行相比，地产股龙头万科A今年三季度以来的涨幅更大，与今年6月底时相比，涨幅已超过80%。在国内200多只基金中，有97只基金重仓万科A，持股占流通股的比例达33.48%。基金扎堆地产龙头股，将其估值水平推高，当这些地产股进行再融资时，就可以轻而易举地募到数十亿甚至上百亿。有强大的来自于资本市场的资金作后盾，龙头地产上市公司有望迅速提高市场占有率。后5000点时代如何操作·低估板块 不会总是“二八”低估优质股将补涨 ，市场造就了一批又一批的牛股，财富神话比比皆是。据统计，期间复权涨幅超过10倍的A股达124只，涨幅超过5倍的A股有456只。从累计涨幅前列的个股看，苏宁环球、泛海建设属于房地产板块，辽宁成大、成都建投、吉林敖东、中信证券、亚泰集团属于券商概念股，中国船舶、广船国际属于造船业，驰宏锌锗、云南铜业、焦作万方属于有色金属板块。总体来看，高景气度行业成为大牛股的摇篮。