中期业绩尚可：07 年上半年公司实现主营业务收入59.1 亿元，同比增长126.77%，实现净利润1.09 亿元，同比增长72.39%，每股收益0.65 元。公司中期业绩略低于预期，但不影响我们对其全年业绩的较好展望。
收入增长源于海外业务：公司业务规模的快速增长源于海外业务的贡献。上半年，公司境外业务收入同比增长219.12%，境内业务收入同比增长40.97%，公司收入结构中境内和境外占比分别为 32.23%和 67.77%，去年同期分别为 51.84%和 48.16%；另外，"天津院"和"中国建材装备"两公司上半年实现收入11.87 亿元，剔除此影响，公司收入同比增长81.22%。
合同承接和项目进展良好：上半年公司新合同承接情况喜人。截至8 月份公司已公告项目统计，新签定水泥生产线建设规模约65000T/D，相当于2000 万吨/年水泥产能，另外还有台泥的4X21000KW余热发电项目总包项目和泰国的3 条余热发电项目，合同总金额近120 亿元。为08-09年公司业务规模的持续高增长奠定了坚实的基础。RCC 项目已一次投料成功，SPCC 等项目顺利点火、CCC 项目即将点火，SCC 项目已全面进入安装阶段，UCC 项目基本结算完成，事实证明公司海外项目的运作管理方面取得了显著的成效，其全球竞争力进一步提升。
盈利能力短期下降不足虑 ：上半年公司毛利率为10.04%，较去年同期降低0.42 个百分点。2 季度的毛利率为9.95%，较1 季度的10.16%有所回落。我们认为毛利率降低的主要原因是装备业务（上半年收入占比约61.26%）毛利率由06 年中期的15.65%降低到当前的11.22%。上半年公司净利率为1.85%，较06 年同期2.43%有明显降低，主要是2 季度的净利率为1.35%，明显低于1 季度的2.52%和06 年2 季度的2.62%。就利润表数据来究其原因可知，主要是毛利率有所降低、销售费用同比增长593.04%等因素所导致。由于公司海外业务处于快速开拓期，因此短期销售费用的过快增长尚可理解。公司项目众多，且分别处于施工及结算的不同阶段，因此短期毛利率及净利率的降低尚不构成趋势性的压力，根据我们对公司重大工程项目运营情况的判断，依然对公司盈利能力的稳定及提升潜力有信心。