公司与中国建材建立合资公司，三年内打造3000 万吨水泥产能，又一中部水泥巨头呼之欲出。
　　作为江西水泥龙头企业，公司水泥产能目前为600 万吨，08 年瑞金二期及万年5 号窑项目投产后，水泥产能将达到1000 万吨。新农村建设和江西高速公路的建设将刺激江西水泥需求的强劲增长。赣南地区市场空间广阔，竞争对手少，瑞金项目投产实现了公司对赣南地区的市场控制，公司成为覆盖江西全省的唯一区域龙头。
　　公司正计划进行增发不超过7000 万股，其中大股东以万年矿山认购其中部分股份，其他将向机构投资者募集，募集资金大约3 亿元，主要用于公司纯低温余热发电项目及万年5 号窑的建设。
　　公司业绩已经迎来拐点，如果考虑公司为实现产能目标的区域整合，未来三年随着产能扩张公司业绩将出现爆发性增长。
　　由于公司未来两年将通过自建线和并构整合实现产能扩张，产能扩展进度仍需调研后才能落实，我们将在调研后再给予近两年业绩预测。
　　股价的基本逻辑：江西水泥和中国建材组建合资水泥公司，各占50％的股权，整合江西省的水泥企业，3年内要做到3000 万吨产能。江西水泥本部仍将保留400万吨的产能。根据产能正常投产运营后利润可达到47500 万元，股本将扩充至4.93 亿股。每股收益为0.96元，按照20 倍市盈率合理股价为19.2 元。给予“买入”评级。