华泰证券

金融期货即将推出，我国期货市场将迎来新一轮高速发展，“期货”投资和股市中的权证高手正摩拳擦掌，准备大干一场。关于进行期货投资的上市公司，有两家公司比较突出，兰生股份炒天胶期货惨败爆仓，而炒大豆期货的ST东北高（600003）却大胜，ST东北高的操盘手是期货界高人，ST东北高把对手打爆仓，据司法机关资料显示，ST东北高控股95%的东高油脂公司先后共投入7.28亿用于经营大豆期货，期间大豆期货价格每吨从1900元升到4100元，同期进场的客户保证金总共只有50亿元，东高油脂就投入7亿资金，期货行家判断东高油脂公司累计所得应不少于10个亿，而ST东北高披露期货收益金额为8095万元，估计大部分期货收益仍在追索中。ST东北高在去年年报上表示，05年以来公司涉及的诉讼案件金额巨大，部分诉讼尚未结案，07年公司将继续积极配合司法机关提供有力证据和线索，争取案件的胜诉和执行到位，维护股东的合法权益。年报同时表示，公司从事高速公路经营，具有较强的区域垄断性，当地物资及人口的流动性不断增大，行业将呈现快速增长的趋势，公司未来的主营业绩没有大幅下降的风险。ST东北高今年第一季度收益为0.08元，并发出中期预增公告，同时由于公司现金流充沛，有能力进行多元化投资，尤其是与期货界关系密切，若重出江湖，估计会有不错战绩。

ST东北高拥有跨省高速公路资产，其中哈大高速公司是国道主干线的“七横”之首，长平高速公路是国家“两纵两横”运输大动脉中的重要路段，哈尚高速公路是国道301线绥芬河到满洲里公路的重要组成部分，长春西绕城高速公路是东北中部南来北往的重要枢纽。公司业绩呈现迅猛的增长势头挡也挡不住，07年第一季度单季净利润比上季增长201.06％，比上年同季增长107.8％，并发出中期预增公告。目前ST东北高拥有高速公路资产折旧和征费费用的保持稳定，大的养护维修成本稳中有降，预期公司业绩将持续增长，业绩拐点悄然出现。

一方面优质高速公路资产日夜“印钞”，另一方面公司正全力争取案件的胜诉和执行到位，ST东北高业绩值得期待。而公司强劲的现金流将要寻求出路，以前炒期货是悄悄进行，但随着法则的完善，上市公司进行期货投资是光明正大的，期货市场投资如同炒权证一样是高风险高收益，ST东北高曾在期货市场称雄，说明公司在期货投资方面是有很强实力的。至于ST东北高的强劲现金流如何寻出路，不妨多加留意，公司的高速公路资产实在是很优良的，这部高速“印钞机”正在高速运转，可以重点关注。