公司是西部最大的造纸企业，主导产品为中高档文化用纸。公司今日公布中报，营业收入51239.21万元，同比增加14%，净利润2490.52万元，同比下降11.91%；实现每股收益0.17元。扣除非经常性损益后，公司业绩实际增长20%，符合市场预期。

为落实“节能减排”，今年以来国家大量关停以草浆制纸为主的小文化纸厂。文化纸子行业的横向一体化进程将因此加速，产业集中度将迅速提高。作为西北五省最大的造纸企业，公司文化纸的原料供给及产品销售均将受益于此，下半年销售收入及毛利率有望超预期增长，初步估计将不低于4%和2.5%。

公司定向增发被否，导致资金缺口成为制约公司建设林纸一体化项目一期白卡纸等子项目的瓶颈。为此，中冶科工集团表示将暂借企业5.5 亿元，帮助企业解决目前资金短缺问题，确保林纸一体化项目一期工程于“十一”前顺利投产。同时，将加快结构调整，整合现有资源，使四川莱山、贵州黔东南、河北香河3 个浆纸企业统一重组到中冶美利纸业旗下。届时，中冶美利纸业将达到200 万吨浆纸的生产能力。

预计公司07-09年每股收益分别0.50元、0.95元和1.20元，呈现快速增长态势。为二级市场上，该股近期走势明显落后于大盘，8月14日该股放量拉升，后市有望迎来补涨行情。建议投资者逢低吸纳，短线目标位17.5元左右。

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