“市场在从4500点向5000点冲刺的过程，将是市场对于高估值状态愈加敏感和脆弱的阶段。”友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅女士表示，在高估值的敏感背景下，进一步宏观调控的担忧可能会被进一步放大。
高估值可能是市场的“紧箍咒”，但绝不会束缚基金的手脚。张娅同样认为，红利指数的估值水平在几个主要指数板块中仍为最低，钢铁、金融、地产、消费、资源等行业仍然蕴含结构性机会。

　　汇添富基金：

　　估值不是决定因素

　　市场高危，机构投资者的观点可能愈加走向分歧，但事实上基金经理普遍保持高仓位运作。
　汇添富均衡增长基金在今年二季度保持了90%的高仓位，基金经理庞飒向记者表示，估值水平的高低并不足以成为限制市场走向纵深的决定性因素，“中国股市处在一个经济长期向好的大背景下，而老百姓要分享到经济成长的渠道非常有限，这使得股市的相对吸引力不断增强。事实上，估值水平高低只是一个阶段性的概念。考虑到巨大的成长空间和未来持续增长的潜力，可以说目前仍存在一部分股票被低估，这种结构性投资机会对基金来说值得密切关注”。

　　庞飒认为，现阶段对于基金公司来说，最大的挑战就是在高估值的市场中如何准确把握结构性的投资机会，精选个股、长期持有。

　　“我们不做简单的时机选择，更注重基本面分析来精选个股、积极配置，事实证明这一投资策略往往能在中长期内持续为持有人获取超额收益。因此对于那些持续增长、经受长期考验的优质个股，我们不惧市场震荡而敢于持股”。

　　庞飒认为后市关键要把握几条主线。一是调控背景下的消费服务业，如金融服务、食品饮料、商业零售等，以上行业盈利的质量及可持续性更应得到市场重视，并且其绝对估值并不昂贵，其市场表现将超过投资者预期；二是通胀背景下的资源或资产行业，如房地产、有色金属、煤炭等，中国已经进入全面通胀年代，稀缺资源的价值会不断重估，其盈利增长也十分迅速，股价也会不断创出新高。

　　中欧基金：

　　关注上游和金融行业

　　两市大盘连创新高，各基金表现不俗。刚刚顺利度过６个月建仓期的中欧新趋势基金在最近的表现也颇为强眼。

　　对于8月份的投资思路，中欧基金认为目前市场的相对估值水平仍处于相对合理范围，7月份房地产、煤炭、钢铁等行业的强势表现也可以在此得到解释。而基础材料(包括钢铁、煤炭、有色金属、化工、造纸、纺织等)、石油和天然气仍处于市场估值低端，而公用事业、科技、消费领域则具有较高的预期利润增长率。中欧趋势基金8月份倾向于继续超配上游行业、金融业的优质个股，同时密切关注中报披露进入尾声后的主题性投资机会。

　　友邦华泰：

　　业绩驱动特征凸显

　　“下半年市场将凸显业绩驱动特征。”友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅女士认为，下半年风险因素（包括美国经济的或将走弱、宏观调控）有所增加，企业利润增速在中报之后预期会出现一个理性回归的过程，这些不确定性在一个流动性不断被紧缩以及估值不断被推高的市场中，将会抑制市场整体估值进一步提升的速度及空间。下半年的投资机会将更多地体现出业绩驱动的结构性特征。

　　她指出，短期来看，7月份宏观数据再度引发市场对于进一步宏观调控的担忧。在高估值的敏感背景下，这种担忧可能会被进一步放大。市场整体的波动性将加大，市场将偏好基本面景气、低估值、中报预期超预期的蓝筹板块，如钢铁。