点评：（600428中远航远）公司一直谋求在杂货 运输 领域获得跨越式发展，未来将重点发展运力供求紧缺的用于运输机械设备的重吊化多用途船和用于运输钻井平台的半潜船，我们认为发行可分离债应是为此夯实资本基础。如果公司的战略获得成功，未来将有望成为全球杂 货运 输行业的龙头。仅考虑现有业务，我们认为股票一年期内在价值约33元，所隐含的2007年、2010年动态市盈率分别为26倍、12倍；如果考虑到未来 整合 的可能性，那么我们认为内在价值应还有很大提升空间，建议继续“增持”。目标价120元