节能调度是国家节能减排大背景下的必然之举。短期或有阻碍，长期趋势难挡。华能国际（07 年EPS 0.52 元，07 年PE 23 倍，当前价 12.07 元，买入评级）等平均单机容量大的行业龙头公司最为受益。对于发电类上市公司而言，由于他们绝大部分都是行业的优秀代表，小机组占比较少，且近年大都投产了300MW 以上新机组，新调度方式对他们整体影响显然是正面的，但是拥有大机组的龙头公司无疑最为收益。因此我们认为电力股的投资机会仍然是结构性的，建议积极关注以华能国际为代表的一批绩优蓝筹公司。